紡織服飾行業2023年半年報總結：紡織制造業績承壓，服裝家紡業績趨暖.pdf

紡織服飾行業2023年半年報總結：紡織制造業績承壓，服裝家紡業績趨暖。23H1 紡織制造業績承壓，服裝家紡業績趨暖。21/22/23H1，紡織服 裝行業營收分別變動+12.4%/-5.1%/-1.3%。其中紡織制造板塊分別變 動+19.0%/+0.5%/-4.5%，服裝家紡板塊分別變動+8.6%/8.7%/ +1.0%。上游紡織制造板塊，主要系受海外需求疲軟、下游品牌庫存 增加從而謹慎下單的影響；下游服裝家紡板塊受益于終端消費環境回 暖。21/22/23H1，紡織服裝行業扣非后歸母凈利潤分別變動 +142.4%/-57.2%/+25.4%，其中紡織制造板塊分別變動+164.5%/ -46.7%/-34.2%，服裝家紡板塊分別變動+126.9%/-65.8%/+121.8%。

23H1 紡織服裝行業營運指標基本維持平穩。21/22 /23H1，存貨周轉 率，紡織服裝行業分別為 2.3/2.1/2.1 次，紡織制造板塊分別為 2.8/2.7/2.8 次，服裝家紡板塊分別為 2.0/1.7/1.7 次；應收賬款周轉 率，紡織服裝行業分別為 9.0/8.5/8.2 次，紡織制造板塊分別為 8.9/8.6/7.3 次，服裝家紡板塊分別為 9.0/8.4/8.8 次。

23H2 紡織制造板塊業績預計逐季改善，服裝家紡板塊業績有望保持 高增長。首先，對于紡織制造板塊，22H2 基數較低，伴隨海外品牌 客戶庫存逐步去化，庫存結構持續改善，下游需求有望逐步回暖，加 之棉花等原材料價格逐步企穩，甚至小幅回升。其次，對于服裝家紡 板塊，一方面四季度同期基數較低，另一方面，國內出行市場回暖， 消費復蘇，板塊內上市公司持續注重盈利能力提升，控制折扣，提升 單店店效，降低期間費用率。