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鉑力特研究報告：金屬增材制造龍頭，開疆拓土勢如破竹。公司專注于工業級金屬增材制造，主要產品及服務涵蓋金屬 3D 打印設備、 金屬 3D 打印定制化產品、金屬 3D 打印原材料等，構建了較為完整的金屬 3D 打印產業生態鏈，是國內最具產業化規模的金屬增材制造企業，整體實 力在國內外金屬增材制造領域處于領先地位。受益于航空航天領域“彈、箭、 星、機”等重大型號研制項目的持續放量，公司 2018-2022 年公司營收 CAGR 達到 33.07%，將股權激勵攤銷費用加回則 2018-2022 年公司歸母凈 利潤 CAGR 為 44.17%。

需求與技術適配，航空航天為 3D 打印主要應用領域之一

根據《金屬材料增材制造技術在航天領域的應用前景分析》（陳濟輪等，【電 加工與模具】，2014 年 1 月），由于大型結構件鑄造留下的加工余量較大， 原材料利用率很低。而激光直接制造技術能實現數字化制造，生產效率很高， 特別適合于航空航天型號復雜型面大型結構件的近凈制造。航空方面，波音 公司利用 3D 打印技術制造了約 300 多種不同的飛機零部件，其中包括將冷 空氣導入電子設備的復雜形狀導管；航發方面，3D 打印已在航發用高溫合 金、鈦合金部件中具備較好的應用基礎；航天方面，3D 打印使導彈武器裝 備損耗件、疲勞件快速修復變為現實。

公司競爭優勢顯著，未來成長潛力強勁

公司多年來深耕行業，已研發、制造十余種型號設備，產品關鍵技術指標處 于行業先進水平，有力保障航天先進型號配套能力。產能建設方面，公司通 過四期產能建設項目構建了完整的金屬 3D 打印生態鏈；研發能力方面，公 司背靠西工大，具備較為成熟的“產學研”合作體系，在金屬增材制造領域 掌握了具有自主知識產權的核心技術，同時不斷探索無支撐成形技術方案可 行性，帶來行業新變革。