南芯科技（688484）研究報告：國內(nèi)領(lǐng)先的模擬和嵌入式平臺型公司，全領(lǐng)域拓展打開新空間.pdf

南芯科技（688484）研究報告：國內(nèi)領(lǐng)先的模擬和嵌入式平臺型公司，全領(lǐng)域拓展打開新空間。1、公司系國內(nèi)領(lǐng)先的模擬和嵌入式全領(lǐng)域發(fā)展平臺型公司。 公司是國內(nèi)稀缺的電源管理端到端解決方案供應(yīng)商，6 年時間快 速成長為細分領(lǐng)域行業(yè)龍頭，根據(jù) Frost & Sullivan 數(shù)據(jù)，以 2021 年出貨量口徑計算，公司電荷泵充電管理芯片位列全球第一，升 降壓充電管理芯片列全球第二、國內(nèi)第一。公司專注高端芯片領(lǐng) 域，產(chǎn)品性能優(yōu)異，研發(fā)效率領(lǐng)先，覆蓋高端消費、工業(yè)、汽車 等各領(lǐng)域頭部客戶，逐步發(fā)展成平臺型公司。公司把握產(chǎn)業(yè)升級 新機會，將“產(chǎn)品定義能力+技術(shù)落地能力”貫穿產(chǎn)品系列，率 先成為細分市場龍頭，以點帶面完善全鏈路產(chǎn)品布局。

2、模擬芯片市場空間大，新需求和新技術(shù)帶來新機遇。

根據(jù) IC Insights 數(shù)據(jù)，2022 年全球模擬 IC 市場預(yù)計 832 億美元， 2020 年中國電源管理芯片國產(chǎn)化率為 12%，國產(chǎn)替代空間巨大。 根據(jù) Precedence Research 數(shù)據(jù)，2021 年全球 BMS 市場規(guī)模約為 62.2 億美元，預(yù)計到 2030 年將達到 351.4 億美元，CAGR 為 21.22%。產(chǎn)業(yè)升級打開市場新增量，大功率充電功率需求不斷提 升，集成度提升等需求帶來新的市場機遇，汽車電動化、智能化 趨勢助推車載電源管理需求增長。公司作為充電管理芯片行業(yè)領(lǐng) 先企業(yè)，具備全球競爭力。

3、主力產(chǎn)品持續(xù)增長，新業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)，全領(lǐng)域拓展打開局面。

電荷泵為大功率充電技術(shù)實現(xiàn)的核心芯片，行業(yè)滲透率提升、產(chǎn) 品迭代升級與新客戶拓展多管齊下，公司電荷泵業(yè)績成長可期。 公司橫向拓展產(chǎn)品品類建立端到端競爭優(yōu)勢，縱向拓展新的行業(yè) 應(yīng)用，有望復(fù)制高端消費市場的成功路徑，帶來新的業(yè)績增長點。 公司重點布局汽車芯片，打造公司第二成長曲線。公司立足強大 研發(fā)和端到端產(chǎn)品能力，以點帶面全領(lǐng)域拓展，成為國內(nèi)領(lǐng)先的 平臺型公司。