納芯微（688052）研究報告：聚焦模擬產(chǎn)品線，車規(guī)級芯片快速放量.pdf

納芯微（688052）研究報告：聚焦模擬產(chǎn)品線，車規(guī)級芯片快速放量。公司自成立以來即聚焦于模擬芯片的研發(fā)設計，形成了信號感知、系統(tǒng)互 聯(lián)與功率驅(qū)動的產(chǎn)品布局，產(chǎn)品廣泛應用于信息通訊、汽車電子、消費電 子、工控等領(lǐng)域，現(xiàn)已能提供800余款可供銷售的產(chǎn)品類型，2020年出貨量 超過6.7億顆。近年來公司收入快速增長，2019-2021年三年同比增速均在 100%以上，2022年收入增速預計仍將接近100%。

模擬芯片國產(chǎn)替代空間大

模擬芯片是自然世界和數(shù)字世界的交互接口，2020年全球模擬芯片市場規(guī) 模達到557億美元，同比增長3.34%，市場空間較大。模擬芯片細分品類眾 多，在消費電子、汽車電子、5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、新能源發(fā)電等領(lǐng)域均有著 廣泛的應用，未來市場將隨著下游行業(yè)的發(fā)展而擴大。全球排名前10的模 擬廠商均為歐美日芯片巨頭，市場份額合計62%，國產(chǎn)廠商尚未形成較強 的國際競爭力，仍有較大的國產(chǎn)替代空間。

持續(xù)加大研發(fā)投入，多項技術(shù)滿足車規(guī)級標準

集成電路設計是技術(shù)密集型行業(yè)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，2021年研 發(fā)開支達到1.07億元，同比增長160.01%，占營業(yè)收入比例12.44%。研發(fā) 人員占比41.37%，其中碩士及以上學歷占73%以上，本科及以上占比超 90%，大多來自復旦大學、中國科學技術(shù)大學等知名院校。憑借長期的技 術(shù)攻堅，公司已有包括集成式壓力傳感器芯片、隔離驅(qū)動芯片等多項技術(shù) 滿足AEC-Q車規(guī)級標準。