中誠信：資產(chǎn)支持票據(jù)2022年度展望.pdf

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時(shí)間：2022/03/29
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資產(chǎn)支持票據(jù)2022年度展望。發(fā)行方面，2021年資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN)繼續(xù)保持高速發(fā)展。全年共發(fā)行565單，發(fā)行規(guī)模合計(jì)6, 454. 36億元，其中資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP)共發(fā)行114單，發(fā)行規(guī)模合計(jì)1, 444. 45億元，發(fā)行單數(shù)及規(guī)模均較2020年大幅增長。

發(fā)行利率方面，ABN產(chǎn)品發(fā)行利率趨勢總體與基礎(chǔ)利率變化趨勢一致，2021年呈現(xiàn)波動下降趨勢：
與基準(zhǔn)利率相比，ABN產(chǎn)品AAA級、AA級和AA級產(chǎn)品與基準(zhǔn)利率的利差平均為121. 97BP、179. 27BP和416. 36BP,AAA級和AA+級產(chǎn)品利差較2020年小幅收窄：與同級別中短期票據(jù)到期收益率相比，AAA級1年期產(chǎn)品與中短期票據(jù)的利差平均為65. 10BP,2年期產(chǎn)品與中短期票據(jù)的利差平均為65. 64BP,3年期及以上產(chǎn)品與中短期票據(jù)的利差平均為89. 14BP,ABN產(chǎn)品發(fā)行利率具有更高的溢價(jià)：二級市場方面，截至2021年末，ABN產(chǎn)品存量規(guī)模達(dá)9, 441. 14億元，較2020年增長62. 11%,二級交易量4, 963. 68億元，交易筆數(shù)2, 982筆，筆均金額為1. 66億元。隨著發(fā)行量的增多，ABN產(chǎn)品交易的活躍度明顯增加。

信用表現(xiàn)方面，2021年公募ABN產(chǎn)品信用質(zhì)量整體良好，需持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及部分發(fā)起機(jī)構(gòu)或差額補(bǔ)足人主體信用質(zhì)量下滑對ABN產(chǎn)品信用表現(xiàn)的影響。

政策方面，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查指引（試行）》、《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》以及《關(guān)于實(shí)施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評級有關(guān)安排的通知》等，規(guī)范和指導(dǎo)了ABN業(yè)務(wù)盡職調(diào)查行為，明確了對碳中和債的具體要求及鼓勵(lì)措施以及進(jìn)一步在發(fā)行環(huán)節(jié)取消債項(xiàng)評級強(qiáng)制披露，制度建設(shè)的逐步完善有利于資產(chǎn)支持票據(jù)市場持續(xù)健康發(fā)展。