2021年通信行業春季投資策略：5G、F5G新基建，行業業績好轉

上傳者：潘*
時間：2021/03/26
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2021年通信行業春季投資策略：5G、F5G新基建，行業業績好轉。國內新基建穩步推進、通信行業業績好轉。2020年電信業務收入1.36萬億元，同比增長3.6%，增速同比提高2.8個百分點，增速超過2019年0.80%和2018年3.00%增速，2020年通信業務的收入迅速好轉。5G網絡、千兆光網，工業互聯網、智慧城市的建設，有利于通信行業的投資，通信行業的景氣度將回升。同時2020年三大運營商資本開支預算3348億元，5G資本開支1803億元，占比53.9%，同比增長337.6%。隨著運營商5G的資本開支加大，通信行業業績出現趨勢性的好轉，2020年行業的收入和凈利潤保持快速增長，但是經營性現金流凈額還處于負增長，行業復蘇在進一步改善中。 5G、F5G已經成為新的基建方向。F5G是以10GPON、Wi-Fi6、200G/400G等技術為代表的第五代光纖寬帶網絡。F5G與5G所帶來的數據傳輸速度及低時延造就了各類新興應用場景，其主要有泛娛樂的持續賦能、商用場景的智能與網聯化、智慧辦公場景的蓬勃發展、生活化場景的逐步落地。以F5G為技術基礎的千兆固網是我國新型基礎設施的重要組成部分，以F5G和5G為核心的新型信息基礎設施，孕育著新一輪科技革命和產業變革，是應用發展中最為重要的通用技術和使能技術。通信板塊表現居末，后續看好細分行業龍頭。通信行業年初至今板塊漲幅-8.9%，在所有行業指數中居末。在行業PE倍數方面，通信行業27.05倍，在所有行業排名第13，從行業估值水平看，通信行業的估值水平處于中位。從通信行業的市盈率與全a市場的市盈率的差值看，目前已經低于10倍，處于歷史低位。在行業估值處于低位，行業業績逐漸好轉中，后續我們看好細分行業的龍頭公司。