中巖大地研究報告：三代傳承，決勝“新基建”黃金時代.pdf

中巖大地研究報告：三代傳承，決勝“新基建”黃金時代。為什么中巖大地具備一騎絕塵的競爭力？公司技術來自共和國巖土先驅 的傳承，董事長、總經理、總工均來自于中冶建研院（成立于1955年）。 公司核心優勢在于復雜地質超深地基處理，SJT超級旋噴技術來自中冶研 究院三代傳承，在張靖皋長江大橋項目中一戰成名，獲得了進入核電、西 部水電等高封閉性重大項目的“敲門磚”。同時，我國巖土工程行業近年來 歷經洗牌，當下競爭格局優異。隨核電、西部水電、港口等““新基建”投 資進入黃金時代，公司有望成長為“中國的RAITO工業”。

核電：“軟基化”趨勢已成，巖土工程大放異彩。2022年以來，我國核 電核準數量年均達10個或以上。同時，中國核建與中核集團2025-2027 年關聯銷售額由過往的250億元提升至480億元每年，核電巖土工程需 求大幅增長。更重要的是，美國、法國有50%、60%的核電建于軟基，而 我國核電站過去均建設在基巖，當前基巖選址日漸稀缺，核電選址轉向軟 基成為產業趨勢，巖土工程難度、價值量均大幅提升，以每年10臺機組 測算，市場規模可達150億元每年。公司此前已中標中核金七門項目、與 中核徐圩項目業主推進合作意向，并中標廣核咨詢項目，或將大展拳腳。

西部水電：世紀級水電工程，催生超級旋噴巨大市場。西部水電站是我 國世紀級水電工程，已獲政府核準。雅魯藏布江下游高低落差大、降水量 足，預計發電量約為三峽核電站3倍，拉動萬億級投資體量，其中巖土工 程難度極高：抗震：喜馬拉雅東構造分布有諸多斷裂帶，墨脫設防烈度為 最高的9度，能量約為三峽的3.3萬倍；地質結構：雅江沿線分布著坡積 物、洪積物等第四系沉積物，地質條件差。水電巖土工程復雜，包括地連 墻、碎石樁、旋噴等多工法，公司擁有全方位解決能力，包括SJT超級旋 噴、固化劑等核心創新技術，大有可為。公司2024年10月于林芝設立分 公司，2025年3月與中國能建葛洲壩達成戰略合作，后續動向值得重視。

港口：大港擴建潮來臨，項目全面鋪開。2001年《海域法》出臺后對于 填海等用海活動嚴格管控，2023年五部委發文推進海洋強國，大港擴建 按下重啟鍵。以世界第一大港——寧波港為例：其規劃2035年集裝箱吞 吐量將達到6000萬標箱（2024前三季度2952萬標箱）。同時，上海港、 天津港、大連港、廣州港等沿海港口均開啟擴建規劃。港口陸域形成由“吹 砂”轉向“吹泥”，需搭配專用固化劑及全套解決方案。公司是行業標準第 一主編單位，此前已具備寧波舟山港項目經驗，未來有望全面鋪開。