公募基金季報分析2026Q1：主動權益通信配比再創近十年新高.pdf

公募基金季報分析2026Q1：主動權益通信配比再創近十年新高。2026 年一季度公募基金市場規模略有下降，股票基金規模縮減較 多，被動基金規模階段性回落，商品、FOF 基金保持明顯增長； 主動權益基金發行熱度明顯回暖。一季度權益市場整體收跌，小 盤風格占優，煤炭、石油石化表現突出；領先權益類基金多數偏 科技和周期。一季度主動偏股基金股票和港股倉位均持續回落； 市值方面，雙創板塊占比增加，中小盤配置比例回升；行業方面， 加倉通信、基礎化工、電力設備及新能源；重倉個股中，中際旭 創、寧德時代為前兩大重倉股。

規模變化

公募基金市場規模略有下降，Q1 非貨基金規模下降 3.79%。股 票基金規模縮減較多，降幅近19%，或主要受大機構資金減持 ETF 影響；另類、FOF 基金規模增長較明顯，分別受到商品行情和新 發市場推動。被動基金規模階段性下降，最新季度末規模占比約 31%；權益類基金中被動投資規模占比回落至 47%；ET F 規模降 幅更為明顯，單季度降幅約 17%。 主動權益基金發行熱度明顯回暖。新發數量共 381 只，新發規模 3240 億，平均發行規模 8.5 億；較上季度新發數量再度減少，但 新發規模有所增加，平均新發規模和發行速度也明顯提升。新發 被動基金數量仍較多，但發行規模減少；主動權益基金發行熱度 明顯回暖，固收+、FOF 基金持續火熱。

業績表現

一季度整體收跌，小盤風格相對占優，港股、美股均同步回調； 煤炭、石油石化表現領先。主動權益基金有一定超額收益，中證 偏股平均下跌 1.6%，滬深 300 同期下跌 3.9%。 考察不同類型基金的平均業績表現，一季度商品基金表現亮眼。 其他表現領先的主要是重倉 TMT、周期的高倉位基金，特別是把 握了光通信，以及化工和油氣結構性行情的產品。

競爭格局

從非貨基金整體規模來看，一季度末易方達基金、華夏基金非貨 基金規模超過 1.3 萬億元，市場份額占比超過 6%。景順長城基 金、永贏基金等基金份額提升較多，規模占比增加超過 0.2%。

持倉分析

（1）資產配置：股票和港股倉位均持續回落； （2）市值風格：雙創板塊占比增加，中小盤配置比例回升； （3）行業配置：加倉通信、基礎化工、電力設備及新能源； （4）重倉個股：中際旭創、寧德時代為前兩大重倉股。