歐洲部門企業違約的分位數概率模型.pdf
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- 時間：2026/04/10
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歐洲部門企業違約的分位數概率模型。傳統信用風險模型通過聚焦平均違約概率而忽視了分布和行業異質性，從而低估了尾部風險。我們 提出了一種基于無條件分位數回歸的違約概率分位數（QPD）框架，該框架利用來自九個國家五百 萬非金融企業的流動違約率估計，條件為宏觀和行業情景協變量，這些變量在壓力測試中是標準的 。尾部風險對中位數的敏感性是三到五倍，揭示了信用風險的非線性特征和不對稱行業傳播。我們 通過危機時期和基準模型驗證了模型的性能，以確認框架的穩健性和審慎效率。在歐洲央行2025年 增加的地緣政治和貿易緊張局勢情景下，QPD識別出建筑、貿易、酒店和房地產領域更高的尾部風 險。該框架將分布估計嵌入到壓力測試中，推進了基于情景的行業信用風險評估，以應用于政策和 審慎目的。
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