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醫藥行業2025Q4持倉分析：醫藥持倉環比略降低，醫藥主動基金加倉醫療研發外包、減倉化學制劑。2025Q4醫藥總持倉變化情況：25Q4全部公募基金占比7.97%，環比-1.71pp；剔除主動醫藥基金占比 5.18%，環比-1.38pp；再剔除指數基金醫藥持倉占比3.33%，環比-1.51pp；申萬醫藥板塊市值占比 為5.67%，環比-2.17pp。

從公募基金持倉家數來看，公募基金數量前五的分別是恒瑞醫藥（507家）、藥明康德（448家）、邁 瑞醫療（204家） 、信達生物（202家）、百濟神州-U（162家） 。

從公募基金持倉占比情況來看，1）持倉占流通股比例前五分別為：海思科（25.0%）、百利天恒（ 24.9%）、熱景生物（19.8%）、澤璟制藥-U（18.8%）、三生制藥（15.8%） ；2）持倉總股本占比 前五分別為：熱景生物（19.8%）、澤璟制藥-U（18.8%）、三生制藥（15.8%）、信達生物（12.7% ）、泰格醫藥（12.2%）、。

從公募基金持倉總市值來看，持倉總市值排名前五分別是：恒瑞醫藥（320億元）、藥明康德（306億 元）、信達生物（167億元）、邁瑞醫療（152億元）、康方生物（108億元）；變動情況來看，基金 持倉市值增加前五分別為：泰格醫藥（+15.9億元）、映恩生物-B（+13.6億元）、翰森制藥（+12.2 億元）、華東醫藥（+11.3億元）、康哲藥業（+11.0億元）。