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2026年出海鏈有哪些投資機會？

一、中國外貿(mào)走向多元化、高端化

2025 年在復雜外部環(huán)境下，中國外貿(mào)持續(xù)超預期，展現(xiàn)出強勁韌性。2025 年中國出口 總額來到歷史新高，同比增長 5.5%，同期，中國貿(mào)易順差首次突破 1 萬億美元。

地區(qū)結(jié)構(gòu)上來看，外需多元化特征進一步強化，新興市場的增量有效填補了美國市場的 減量。受關(guān)稅貿(mào)易摩擦影響，2025 年中國對美直接出口明顯承壓，同比下降 19.79%； 新興市場則接棒實現(xiàn)快速增長，成為新的出口壓艙石，非洲/東盟/中東地區(qū)出口分別實 現(xiàn) 25.9%/13.64%/9.7%的同比增長。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，中國外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)持續(xù)向價值鏈上游攀升，中高端產(chǎn)品表現(xiàn)突出。自 2015 以來中國出口的消費品規(guī)模占比趨勢性收窄，而中間品和資本品進一步占據(jù)主導。 2025 年電機/電氣產(chǎn)品、機械、汽車、船舶等中高端制造業(yè)仍是出口主力，而傳統(tǒng)輕工 業(yè)制品出口規(guī)模則在關(guān)稅摩擦和產(chǎn)業(yè)鏈外遷的雙重打擊下出現(xiàn)明顯下跌。

二、2026 年出海鏈有哪些確定性較高的機會？

全球供應鏈重構(gòu)：全球地緣政治博弈常態(tài)化的宏觀背景下，全球工業(yè)體系正在完成從“效 率優(yōu)先”向“安全與自主”的深刻范式轉(zhuǎn)型，這將持續(xù)帶來大量基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)化建設(shè) 需求。疊加美聯(lián)儲降息周期開啟，將進一步釋放了新興市場長期被高利率壓制的融資與 擴產(chǎn)潛力。在此大背景下，中國企業(yè)加速全球化布局，使得中國制造逐漸與本輪供應鏈 建設(shè)形成深度綁定，也進一步帶動中國從“最終產(chǎn)品出口國”轉(zhuǎn)型為“全球基礎(chǔ)工業(yè)提 供商”的角色轉(zhuǎn)型。

AI 擴張周期：從宏觀投資規(guī)模、上市公司財報和流動性環(huán)境的角度來講，當前 AI 投資 高增速仍具有持續(xù)性，對 AI 算力硬件需求存在有力支撐。并且 AI 資本開支高增長的影 響正在向上下游傳導：上游美國 AI 用電需求激增，極大拉動電網(wǎng)設(shè)備、儲能的終端需 求；下游人形機器人、消費電子等端側(cè)硬件落地路徑清晰，國內(nèi)制造業(yè)龍頭加速受益。

文化技術(shù)輸出：除了產(chǎn)品出口和產(chǎn)能外溢之外，中國企業(yè)出海另一大趨勢在于文化與技 術(shù)的全方位價值輸出。文化出海具體體現(xiàn)為 IP 出海（潮玩、游戲等）與生活方式出海 （新餐飲、互聯(lián)網(wǎng)電商等），技術(shù)出海則以創(chuàng)新藥 BD 為典型代表。

三、哪些出海鏈細分方向值得關(guān)注？

綜合海外需求、海外毛利率、海外建廠等多維度因素，2026 年電新（電池、電網(wǎng)設(shè)備）、 機械（工程機械、專用設(shè)備、通用設(shè)備、自動化設(shè)備）、TMT（電子、通信、游戲）以 及創(chuàng)新藥、新消費、造船、商用車、汽車零部件、化學制品等細分方向均存在確定性較 強的出海機會。