金融行業(yè)個人消費(fèi)金融及小微貸款類資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品報告（2025年度）：個人消費(fèi)金融及小微貸款類產(chǎn)品發(fā)行主體擴(kuò)容，但頭部集中效應(yīng)特征仍顯著；整體發(fā)行規(guī)模穩(wěn).pdf

金融行業(yè)個人消費(fèi)金融及小微貸款類資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品報告（2025年度）：個人消費(fèi)金融及小微貸款類產(chǎn)品發(fā)行主體擴(kuò)容，但頭部集中效應(yīng)特征仍顯著；整體發(fā)行規(guī)模穩(wěn)。發(fā)行情況：2025 年，交易所市場共發(fā)行個人消費(fèi)金融及小微貸款類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 439 單，合計發(fā)行規(guī)模 3,437.45 億元；與上年相比，發(fā)行數(shù)量增加 55 單，發(fā)行規(guī)模 上升 29.61%。其中，個人消費(fèi)金融類產(chǎn)品發(fā)行 332 單，合計發(fā)行規(guī)模 2,482.13 億元， 與上年相比，發(fā)行數(shù)量增加 66 單，發(fā)行規(guī)模上升 29.05%；小微貸款類產(chǎn)品發(fā)行 107 單，合計發(fā)行規(guī)模 955.32 億元，與上年相比，發(fā)行數(shù)量減少 11 單，發(fā)行規(guī)模上升 31.11%。融資成本方面，個人消費(fèi)金融類產(chǎn)品 1 年期左右 AAAsf 級證券利率中樞大 致位于 1.63%~2.13%之間，小微貸款類產(chǎn)品 1 年期左右 AAAsf 級證券利率中樞大致 位于 1.57%~2.07%之間，中位數(shù)分別同比下降約 40BP 和 41BP。

發(fā)行主體：2025 年，交易所市場發(fā)行的個人消費(fèi)金融及小微貸款類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 的原始權(quán)益人仍主要為信托公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺下屬的小額貸款公司；基礎(chǔ)資產(chǎn) 生成平臺主要系頭部互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，其中 2025 年新增發(fā)行平臺包括微眾銀行和網(wǎng) 商銀行等；此外，個人消費(fèi)金融及小微貸款類產(chǎn)品對應(yīng)的前五大平臺發(fā)行規(guī)模占比 分別為 77.98%和 85.98%，仍具有明顯的頭部集中效應(yīng)。

備案方面：2025 年，個人消費(fèi)金融類資產(chǎn)支持專項計劃在基金業(yè)協(xié)會完成備案 294 單，總規(guī)模為 2,137.56 億元；小微貸款類資產(chǎn)支持專項計劃在基金業(yè)協(xié)會完成備案 103 單，總規(guī)模為 897.32 億元。

二級市場交易：2025 年，個人消費(fèi)金融類資產(chǎn)支持證券在二級市場共成交 7,092 筆， 同比增加 2,203 筆，成交規(guī)模共計 1,255.04 億元，同比上升 41.58%；小微貸款類資 產(chǎn)支持證券在二級市場共成交 3,080 筆，同比增加 1,341 筆，成交規(guī)模共計 507.85 億 元，同比上升 102.73%。

到期方面：截至 2025 年末，存量個人消費(fèi)金融及小微貸款類資產(chǎn)支持證券預(yù)計于 2026 年到期 1,001 支，到期規(guī)模 2,424.91 億元。其中，存量個人消費(fèi)金融類資產(chǎn)支 持證券預(yù)計在 2026 年到期 787 支，規(guī)模為 1,795.98 億元；存量小微貸款類資產(chǎn)支持 證券預(yù)計在 2026 年到期 214 支，規(guī)模為 628.93 億元。

行業(yè)政策：2025 年 1 月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行 辦法》；2025 年 3 月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《債權(quán)類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào) 查工作細(xì)則》；2025 年 6 月，中國人民銀行等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持提振和 擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》；2025 年 12 月，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合 印發(fā)《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》；同期中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于實 施一次性信用修復(fù)政策有關(guān)安排的通知》。