恒銀科技公司研究報告：銀行智能終端領跑者，持續布局區塊鏈賦能數字貨幣.pdf

恒銀科技公司研究報告：銀行智能終端領跑者，持續布局區塊鏈賦能數字貨幣。深耕智能終端賦能數字化轉型，財務數據持續向好。公司主要從事金融 智能終端的研發、生產、銷售，攻克了金融自助設備的涉鈔模塊等核心 技術，并為大型國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行等金融 機構提供了產品與服務。公司經營狀況持續向好，增利增收。（1）營業 收入：2024 年公司營收恢復增長。進入 2025 年，增長勢頭在上半年得 以保持；（2）毛利率：2024 年至 2025Q3，公司的毛利率持續改善，主 要源于產品結構優化以及生產端降本增效；（3）公司海外業務拓展順利， 海外收入快速增長：2025H1，國際業務營業收入達 1,679 萬元，同比增 長 769%。海外毛利率整體高于國內毛利率。未來數字人民幣出海帶動 下，我們認為海外業務將成為重要的利潤增長點。

數字人民幣引領支付賽道變革，區塊鏈技術成新一代數字基建。（1）數 字人民幣：央行“十五五”改革發展規劃中，將“加強數字人民幣基礎 設施建設和推廣應用”寫入新一輪五年改革規劃中，數字人民幣的發行 背景源于國際貨幣競爭深化、非主權數字貨幣興起、以及國內支付生態 演進等多重因素的共同驅動。（2）區塊鏈技術：將數據按時間順序打包 連接成鏈，任何新數據需經全網節點一致同意后才能上鏈，從而實現去 中心化管理且數據不可篡改。區塊鏈技術的去中心化與加密性使得它或 將成為新一代關鍵的數字基礎設施。

持續探索數字人民幣與區塊鏈，AI+金融引領智能終端新范式。（1）公 司明確制定了“四個轉變”發展戰略（國內市場向全球市場，銀行場景 向非銀行場景，網點外設備向網點內設備，硬件提供商向軟件和服務 商）。（2）國際化戰略：出海戰略成功使我國銀行智能終端走出國門， 未來在海外可以直接通過恒銀智能終端實現數字人民幣與外幣結算，成 為數字人民幣國際化的重要抓手；（3）AI 賦能：探索“AI+金融”銀行 生態。公司著力探索研發大模型智能客服系統，實現與客戶自然流暢的 交互，快速準確解答客戶疑問，提供個性化金融咨詢服務，完善“AI+ 金融”生態服務鏈條；（4）區塊鏈：探索區塊鏈在金融安全領域的應用， 切實保障交易數據安全性與可信度。