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RWA行業研究報告：真實資產走向鏈上世界，開啟數字金融新時代。RWA：打通實體與鏈上的萬億級資產數字化通道。RWA 用區塊鏈技術把房產、債 券、股權、大宗商品、藝術品等現實世界資產轉化為可拆分、可交易的鏈上通證， 借助全球化的區塊鏈網絡互通性給實物資產帶來更多的流動性，從而解決原有資產 確權難、流動性差、門檻高等痛點，降低交易和融資成本。截止 2025 年 6 月，全 球 RWA 資產規模 245 億美元，其中美債與私人信貸占比最高，預計 2030 年市場 規模將突破 16 萬億美元，成為傳統金融與加密世界融合的核心賽道。

RWA 鏈上映射經歷五個步驟，全球競速打造合規 RWA 樞紐。RWA 往往經歷資產 盡調、合規架構、鏈上技術實施、代幣發行、持續治理等五個步驟，才能將鏈下資 產通過 Token 化轉移到區塊鏈上，從而實現鏈下資產的抵押貸款并在鏈上交易。從 全球來看，各個國家和地區紛紛出臺 RWA 相關監管框架，其中香港、新加坡以沙 盒先行、美國 SEC 嚴守證券法、歐盟 MiCA 統一標準、迪拜低稅寬松，目標在本地 打造合規 RWA 樞紐。

資產版圖大擴容，RWA 邁向“萬物可代幣”時代。從 RWA 錨定資產看，可以分為 現金流、權益、非現金流等三大類。其中，信貸和美債 RWA 當前在規模上領跑， 房地產、股票、商品等資產則緊隨其后。從近期各地區時間來看，香港監管沙盒模 式催生新能源、零售基金案例；而歐美則加速推動美股代幣化、并計劃擴展至未上 市獨角獸。此外，算力、碳信用、數據等新興資產接棒，RWA 正從“百億試水”邁 向“萬物可代幣”的萬億藍海。

RWA 全鏈協同生態成型，各類主體全面發力。RWA 產業鏈由資產方、技術方、平 臺方、合規托管方、投資者及支持服務方六類角色閉環協作。螞蟻數科“兩鏈一 橋”提供資產鏈、資金鏈與跨鏈橋，朗新、協鑫新能源率先落地；恒生電子、金證 股份、四方精創等金融科技企業正支撐持牌金融機構向數字資產市場進軍； HashKey、OSL 持牌交易所則正在搭建鏈上資產交易樞紐；海南華鐵攜 260 億元鏈 上設備資產，與 RWA 研究院合作布局算力等新藍海。國內 RWA 產業參與方正輸出 “合規+技術+場景”全棧方案，為 RWA 行業的發展與壯大提供全面支持。

RWA 并非僅是 ABS 鏈上化，而是數字金融變革核心賽道。部分投資者認為 RWA 僅僅是資產專項支持計劃（ABS）與區塊鏈的結合，但我們認為，區塊鏈天然的去 中心化、數據不可篡改、透明性以及智能合約機制，使得 RWA 能夠改變實體資產 貨幣化模式與深度，其產生的代幣也具備“再金融化”的空間。與此同時，通過智 能合約等模式，RWA 還能將傳統商業中強調所有權的占據轉變為價值流動的動態參 與，從而有改變真實世界商業模式和價值分配方式的潛力，因此 RWA 在未來可能 具備顛覆式的影響。