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豆神教育研究報告：教育轉型煥鋒芒，AI教育拓疆界。公司概覽：厚植教育服務，積極推進教育新業態轉型。豆神教育主要從事藝術類學習服務、直播電商、文旅研學及智慧教育等多個業務板塊，致力于提供綜合性教育解決方案。公司經歷轉型后，盈利能力改善明顯，2024 年歸母凈利潤達1.4億元，歸母凈利率達 18.1%。

行業分析：教培規范化發展，AI 與教育場景結合深入。K12 教培班型愈發精細多元，政策監管態度清晰，聚焦教培規范化，明確推動核心素養發展。素質教育（包括研學、素養教育等細分賽道）盈利能力有望提升，市場增長潛力突出。

同時，AI 與教育場景結合深入，實現多維度應用。海外AI+教育公司流量穩中有升，產業關注度較高。映射至國內市場，我們認為，強產品力+高效推廣能力構成AI+教育應用落地核心競爭力，看好擁有相關競爭力公司脫穎而出。

經營分析：聚焦素養教育服務，打造 AI+教育生態。

公司藝術類學習服務以“豆神美育”作為主力品牌，綜合實力鞏固增強，豆伴匠課程內容體系完備，診練系統精準追蹤學習漏洞。同時，直播電商銷售已形成完整直播流程體系，產品選品特色化優勢顯著，看好助力提升經營效率。

另外，公司將原創教研內容優勢同 AI 結合，推出自主研發的端模一體教育產品豆神AI，有效賦能豆神 AI 內容輸出，并不斷優化其功能，完善多模態教學體系。我們看好公司結合教研內容優勢，加速推進產品迭代，拓展增值服務等變現路徑，提供業績增長新動能。