跨境投資全景洞察：歐日市場(chǎng)受資金青睞，跨境配置或經(jīng)歷結(jié)構(gòu)重估.pdf

跨境投資全景洞察：歐日市場(chǎng)受資金青睞，跨境配置或經(jīng)歷結(jié)構(gòu)重估。本文重點(diǎn)聚焦全球資金流動(dòng)和跨境產(chǎn)品分析，其中跨境資金包含 港股通、跨境理財(cái)通及全球共同基金，跨境產(chǎn)品包含互認(rèn)基金、 QDII 基金及香港市場(chǎng) ETF。近期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，資金較 多流入美國(guó)大盤平衡型股基，流出美國(guó)固收基金；歐洲、日本股 票市場(chǎng)獲資金青睞。互認(rèn)基金中，中短久期債基和港股指基領(lǐng)跑； QDII 基金中高股息及德國(guó)相關(guān)產(chǎn)品獲資金流入，港股科技和醫(yī)藥 遭凈流出。整體來看，跨境配置正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)重估，亞太與歐洲 權(quán)益資產(chǎn)或成為資金新焦點(diǎn)。

全球市場(chǎng)表現(xiàn)回顧:2025 年 5 月，美股納斯達(dá)克、越南胡志明指 數(shù)漲幅領(lǐng)先，黃金收跌。多數(shù)股票指數(shù)實(shí)現(xiàn)上漲，科技與新興市 場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，納斯達(dá)克指數(shù)和胡志明指數(shù)領(lǐng)漲。商品市場(chǎng)表 現(xiàn)分化，ICE原油上漲、黃金下跌。

跨境資金流動(dòng)

AH 資金流動(dòng)：5 月港股通南向保持成交凈買入，但凈流入規(guī)模 和成交總額均有明顯下降。年內(nèi)大量資金涌入互認(rèn)基金，但 4 月 累計(jì)凈匯出金額有所減少。4 月跨境理財(cái)通資金跨境匯劃金額 35.8 億元，其中南向通 35.65 億元。 全球基金資金流動(dòng)：4 月全球資金整體流入股票基金、流出固收 基金，其中美國(guó)大盤平衡型股票基金取得了最多的資金凈流入， 中小盤美股基金則有較多資金凈流出。凈流出最多的產(chǎn)品類別是 美國(guó)固收基金，投資者對(duì)長(zhǎng)期美債信心下降。

互認(rèn)基金

業(yè)績(jī)跟蹤：債基中，近一月中短久期品種表現(xiàn)更好，東亞聯(lián)豐亞 洲債券及貨幣基金等領(lǐng)先。股基中，港股行情推動(dòng)下，被動(dòng)跟蹤 的恒生指數(shù)基金近一月領(lǐng)先，全球投資品種整體較落后。 持倉(cāng)信息：債基中，多數(shù)產(chǎn)品最新一期久期保持穩(wěn)定或略有降低； 匯豐投資旗下三只產(chǎn)品最新一期久期下降 0.5 年以上。信用方面， 4 只產(chǎn)品以高收益?zhèn)鶠橹鳎渌鄶?shù)以投資級(jí)為主。股基多重倉(cāng) 大中華，全球投資品種以美股為主；重倉(cāng)股多為科技、金融龍頭。

Q D II 基金

業(yè)績(jī)跟蹤：股基中，近一月建信新興市場(chǎng)優(yōu)選表現(xiàn)領(lǐng)先，部分海 外主題基金表現(xiàn)較好，如新能源、醫(yī)藥。債基中，近一月高收益 策略領(lǐng)先，如鵬華全球高收益?zhèn)EITs、原油產(chǎn)品表現(xiàn)也較好。 ETF資金流：近一月港股通高股息、德國(guó) DAX 等獲得一定資金 凈流入；港股科技和醫(yī)藥指數(shù)出現(xiàn)明顯資金凈流出。

香港上市 ETF

近一月表現(xiàn)領(lǐng)先的股票 ETF 以科技主題、中國(guó)臺(tái)灣、越南相關(guān)產(chǎn) 品為主。跟蹤英偉達(dá)、特斯拉的單只股票 2x 杠桿產(chǎn)品，以及以太 幣 ETF 近一月彈性突出，漲幅超過 40%。