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工銀亞洲研究：2025年“特朗普2.0 時代”美國加密貨幣監管與政策展望報告。美國對加密貨幣的監管采用聯邦機構和各州政府聯合監管模式。特朗 普再次參加競選以來，對比特幣等加密資產的看法出現了明顯轉變， 從最初的質疑和反對轉變為現在的積極倡導和推動，稱努力將美國打 造成為“地球加密貨幣之都”。隨著特朗普的當選，比特幣價格迎來 歷史新高，一度突破107,000美元，市值已超2萬億，全球資產排名 第七位。整體看，比特幣價格受宏觀經濟、市場情緒、技術發展與政 策環境等因素共同影響。短期內，美元指數走勢、風險偏好變化是主 要影響因素；長期來看，比特幣的稀缺性、技術發展潛力和政策環境 決定其價值路徑。展望未來一段時間，“特朗普2.0時代”加密貨幣 相關政策落地程度是影響全球加密貨幣價格走勢的重要因素。不過， 特朗普關于建立國家戰略儲備、賦予自主托管權利等政策落地均面臨 一些挑戰，需持續跟蹤政策落地程度及節奏，特別是新任SEC主席的 政策實踐。同時，后續美國經濟景氣度、美聯儲降息路徑、幣圈或有 非預期突發事件等也是影響加密貨幣價格走勢的重要因素。