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社會服務行業分析報告：24Q2出行鏈需求整體承壓、教育持續景氣，關注需求韌性及持續性。免稅：24Q2海南離島免稅銷售承壓，4-5月銷售額同比下降42%，預計中免Q2營收將繼續承壓但降幅小于全島大盤降幅，預計同減低雙位數， 在折扣收緊、費用集約的經營策略下，預計其歸母凈利潤降幅小于收入。

酒店：商旅需求相對平淡疊加高基數影響，預計24Q2酒店行業RevPar較Q1壓力更大，預計Q2錦江/首旅/華住RevPar同比分別微降/持平或 微增/持平或微降，業績表現分化。

景區&OTA：國民旅游熱情持續高漲，24Q2預計國內成熟景區客流仍有高個位數至雙位數增長，長線游＞短途游、周邊游，客單價不確定性 較強。預計多數上市景區公司收入中高個位數增長，其中長白山增速亮眼。OTA平臺可受益于出行鏈各個環節景氣度的提升，但高基數下 預計24Q2增速環比Q1承壓。

教育：板塊經歷較強政策邊際變化，龍頭公司充分受益競爭格局優化，把握行業旺盛需求，實現報表端業績兌現、估值抬升雙擊，24Q2公 司業績持續兌現。

餐飲：高基數疊加客單價下滑，2024H1餐飲板塊同店增長承壓，高性價比、強品牌力的企業更有韌性。

人力：板塊具有強順周期性，招聘端年初以來緩慢修復中，拐點仍需等待。