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金誠信研究報告：立足傳統(tǒng)礦服主業(yè)，礦山資源打造第二成長曲線。受益于礦服行業(yè)高景氣，公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。礦服行業(yè)發(fā)展與礦 山開發(fā)密切相關(guān)，有色金屬價格的上漲使得礦企利潤增厚，進(jìn)而帶動礦企 加大礦山開發(fā)投資力度，礦服行業(yè)進(jìn)入高景氣周期。公司當(dāng)前具有強(qiáng)穩(wěn)定 性和強(qiáng)黏性的客戶群體以及飽滿有效的訂單，礦石采供礦量實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長， 為公司業(yè)績提升保駕護(hù)航；同時，公司深部礦山開采技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，由于 礦山淺部資源日漸枯竭，地下開采將成為長期趨勢，公司作為國內(nèi)為數(shù)不 多能夠精確把握自然崩落法采礦技術(shù)的服務(wù)商之一，未來市場空間更大。

低成本布局礦山資源業(yè)務(wù)，業(yè)績迎來釋放期。公司憑借在礦服領(lǐng)域的 積累，積極向資源開發(fā)領(lǐng)域延伸，先后并購了兩岔河磷礦、剛果（金） Dikulushi銅礦、剛果（金）Lonshi銅礦、San Matias銅金銀礦，目前總計擁 有的礦產(chǎn)保有資源權(quán)益儲量為銅122萬噸，銀337噸，金18噸，品位為 32.65%的磷礦石1920萬噸。2023年三礦業(yè)績齊發(fā)力，兩岔河磷礦南部采區(qū) 30萬噸產(chǎn)能預(yù)計下半年建成投產(chǎn)；Lonshi銅礦預(yù)計于年底建成投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn) 后年產(chǎn)約4萬噸銅金屬；Dikulushi銅礦產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，今年二季度開始正 式對外銷售。

 基本面長期向好，銅價有支撐。宏觀層面，美國衰退預(yù)期較大，美元 指數(shù)將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，利好大宗商品價格。另外，銅顯性庫存處于歷史低位， 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+新能源轉(zhuǎn)型加速帶動銅需求量增長，根據(jù)測算結(jié)果，2023年銅 供需總體處于緊平衡，銅價重心得到支撐上移。