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華統股份分析報告：華東生豬產業鏈一體化龍頭，成本與出欄兼具潛力。華東生豬產業鏈一體化龍頭，生豬養殖業務發展迅速。公司自 2018 年 以來大力發展生豬養殖業務，致力于打造集“飼料加工-畜禽養殖-畜禽 屠宰加工-肉制品深加工”于一體的全產業鏈經營模式。2022 年公司實 現營收 94.52 億元，生豬總出欄量 120.48 萬頭，同比增長 779%，全 年屠宰生豬 346.4 萬頭。

依托浙江省高豬價優勢，省內產能進入快速釋放期。浙江省豬價高于 全國平均水平，且區域消費青睞大豬，易于拉高生豬養殖頭均盈利。截 止 22 年底，公司在浙江省內已建成投產 18 個生豬養殖場，合計產能 達 300 萬頭；此外公司在省外遠期規劃合計 245 萬頭育肥產能。公司 計劃 23 年出欄生豬 250 萬頭。

高性能種豬體系更新完成，打開降本增效空間。2022 年 7 月，公司引 進科普立信高性能法系種豬，加大對低性能母豬淘汰，養殖成本未來有 望穩步下行。2022 年公司平均完全成本在 18 元/公斤，截止 23Q1 降 至 17.8 元/公斤，全年平均完全成本目標 17.5 元/公斤。

長三角屠宰龍頭，加碼開拓肉制品深加工。公司作為浙江省屠宰龍頭， 在生豬屠宰領域具有多重優勢，屠宰業務為公司持續貢獻較為穩定的 利潤。2022 年公司加碼肉制品深加工，規劃“年產 4 萬噸肉制品加工 項目”，實現全產業鏈一體化戰略布局。