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諾普信（002215）研究報告：種植業發力，農藥制劑龍頭助力鄉村振興。公司于 1999 年由深圳市瑞德豐農藥有限公司和盧敘安先生共同 出資設立，2005 年整體變更為股份公司，2008 年在深圳中小板 A股上市。公司為我國規模&產品數領先、品種齊全、產業鏈 完整的農業植保生物技術研發和產業化生產及服務的集團化企 業，當前主營業務為農藥制劑，產品包括殺蟲劑、殺菌劑、除 草劑、助劑類、植物生長調節劑和植物營養等。從收入構成上 看，農藥制劑是公司主要的收入來源，2021 年，農藥制劑收入 占比為 92%；從毛利占比上看，農藥制劑毛利占比為 95%，是 公司主要的利潤來源。

農藥制劑：糧食安全助推種植產業鏈高景氣，公司 農藥制劑有望迎來需求增長

俄羅斯和烏克蘭是世界重要的糧食生產國和糧食出口國，俄烏 沖突引發世界糧食擔憂，糧食安全重要性達到前所未有的高 度，農藥是重要的農業生產物資，確保國家糧食安全需要農藥 穩定供給，全球農藥市場有望進一步擴大，據 PhillipsMcDougall預計，2023 年作物用農藥市場可達 667.03 億 美元。我國玉米和大豆對外依存度高，糧食安全是國家重要的 宏觀戰略，《“十四五”全國農藥產業發展規劃》指出，“十四 五”時期草地貪夜蛾、水稻“兩遷”害蟲、小麥條銹病和赤霉 病等重大病蟲害呈多發重發態勢，防控任務重，需要持續穩定 的農藥生產供應。加之林草、衛生等領域需求增加，農藥市場 空間進一步擴大

單一特色作物產業鏈：順應新時代“三農”工作 要求和社會消費升級需求，公司特色作物快速出 效，未來可期

“三農”工作是全面建設社會主義現代化國家的重中之重，當 前，新時代“三農”工作就是全面推進鄉村振興，有序推進農 業農村現代化，大力完善、優化和發展現代鄉村產業體系。國 務院印發的《“十四五”推進農業農村現代化規劃》（以下簡稱 “規劃”）中對特色產業提出了具體說明。規劃強調，推進農 業農村現代化，必須立足農業產業特性，農業生產地域特色鮮 明，不同地區資源稟賦差異大，需要因地因時制宜發展特色優 勢產業。公司因時因地制宜，在云南、海南和廣西等地布局單 一特色作物產業鏈，發展高端高品質高附加值果品，經過多年 投入布局，目前已開始有產出，預計未來隨著產量增加和產業 鏈的進一步延長，有望增加公司收入，增厚公司利潤。