輕工&紡服行業2026年度中期投資策略：消費端把握個護成長，制造端重視韌性標的.pdf
- 上傳者：J***
- 時間：2026/05/21
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本報告為開源證券發布的輕工與紡服行業2026年度中期投資策略報告。報告指出，出口端外部環境邊際向好，中美關稅環境出現積極信號，海外主要經濟體庫存去化已接近尾聲，預計2026年二季度起行業訂單將逐步企穩回升，出口制造企業業績有望進入修復通道，板塊估值具備提升空間。受益標的包括匠心家居、依依股份、永藝股份、天振股份、共創草坪等。
內需端，個護行業品牌端國貨崛起趨勢明顯，制造端受益于供應鏈轉移。牙膏賽道消費升級驅動價格持續提升，國產品牌份額穩步擴張，推薦登康口腔。衛生巾市場規模穩健增長，頭部品牌格局松動，國產二線品牌憑借電商紅利與差異化新品快速崛起，推薦穩健醫療、百亞股份、樂舒適。濕巾全球市場穩步增長，受益于國際客戶供應鏈向中國轉移，制造端企業在手訂單充沛，業績迎來拐點。
紡織服裝板塊整體業績企穩回升，2025年A股紡織服飾板塊營收恢復增長，2026年第一季度利潤降幅顯著小于營收降幅，顯示盈利能力邊際改善。運動服飾為長邏輯確定性最強賽道，行業集中度持續提升，國產品牌份額穩步擴張，國際品牌持續下滑，國貨替代空間廣闊。板塊內外需共振驅動估值修復，推薦標的包括登康口腔、穩健醫療、樂舒適等。風險提示包括行業原材料價格大幅波動、國內外消費需求復蘇不及預期、國際貿易政策不確定性風險。
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