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中銀量化大類資產跟蹤：風險資產延續修復趨勢。

股票市場概覽

本周因美伊暫時停火，全球權益市場普遍上漲。

A 股風格與擁擠度

本周風格指數普遍上漲；成長較紅利占優， 小盤與大盤表現相當， 基金重倉較微盤股占優，動量較反轉占優。

風格擁擠度與配置性價比： 成長 vs 紅利：本周成長風格的相對擁擠度和超額進一步提升，目前 擁擠度處于 72%分位，尚未出現預警信號。 小盤 vs 大盤：本周小盤較大盤相對擁擠度有所抬升，但仍處于歷史 低位，超額凈值處于歷史中樞，小盤風格當前具有較高的配置性價 比。 微盤股 vs 中證 800：本周微盤較中證 800 相對擁擠度繼續下降，目前 處于中樞偏上，超額凈值高位震蕩，需注意微盤股風格的配置風險。

A 股行情跟蹤

量價綜合行情：本周領漲的行業為機械、電子、通信；領跌的行業為 石油石化、交通運輸、煤炭;本周成交熱度最高的行業為機械、通信、 電力及公用事業；成交熱度最低的行業為銀行、綜合、房地產。

市場情緒風險：近期萬得全 A 滾動季度夏普率有所提升，市場情緒有 所提振，但目前仍處于歷史中樞位置，相關風險較低。

A 股估值與股債性價比

估值：當前 A 股 PE_TTM 處于歷史極高分位（萬得全 A：83%），近 一周邊際上行。

股債性價比：從風險溢價指標 erp 角度，當前配置權益整體性價比處 于歷史中樞位置。