量化專題報告：基于資金推動力的“價量張力”因子構建.pdf
- 上傳者：老*
- 時間：2026/05/22
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本文基于資金博弈驅動量價偏離的邏輯，構建了基于資金推動力的“價量張力”因子。研究首先指出A股市場均值回歸存在非對稱性，即上漲過度后反轉概率高，而下跌過度后易延續弱勢。在此基礎上，從兩個角度構建因子：一是“彈力勢差”因子，通過3分鐘K線劃分趨勢，計算彈性系數與收益預期差，捕捉成交量對收益推動的穩定性，IC均值4.49%，多空年化收益19.42%；二是“量能分歧”因子，通過分鐘均價區分高低位成交，利用正反向積分刻畫浮盈浮虧資金的情緒分歧，IC均值5.87%，多空年化收益28.03%。將兩者等權合成為“價量張力”因子，IC均值6.21%，Rank IC均值8.52%，月頻調倉多空年化收益29.55%，周頻調倉多空年化收益提升至56.06%。該因子選股能力隨市值下沉而增強，在國證2000中表現最佳。此外，價量張力因子與國聯民生金工已有的主力波動率、引力場、動量脈沖等因子相關性較低，提供了增量信息，有助于豐富量化策略體系。
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