專題研究報(bào)告：海南自貿(mào)港金融有序開放的經(jīng)驗(yàn)借鑒.pdf

專題研究報(bào)告：海南自貿(mào)港金融有序開放的經(jīng)驗(yàn)借鑒。新加坡、迪拜和中國(guó)香港是全球領(lǐng)先的自由貿(mào)易區(qū)（自貿(mào)港），其發(fā)展經(jīng)驗(yàn) 可以作為海南自貿(mào)港金融開放的借鑒。新加坡的金融開放主要經(jīng)歷了發(fā)展離 岸市場(chǎng)、放松機(jī)構(gòu)限制、放開外匯管制等過程。20 世紀(jì) 60 年代開始，新加 坡建立發(fā)展了離岸外匯市場(chǎng)，對(duì)非居民取消外幣利息稅，允許銀行以優(yōu)惠的 稅制經(jīng)營(yíng)亞洲貨幣單位（ACU）業(yè)務(wù)，直至 1968 年建立了亞洲美元市場(chǎng)。此 后，新加坡逐漸放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制，1973 年單獨(dú)設(shè)立離岸執(zhí)照頒給外國(guó) 銀行，鼓勵(lì)境外銀行在新加坡設(shè)立分支機(jī)構(gòu)開展離岸交易；20 世紀(jì) 80 年代 末放寬外商擁有新加坡本地經(jīng)紀(jì)商股權(quán)的最高限額，以及外資持有當(dāng)?shù)劂y行 股權(quán)的份額限制，鼓勵(lì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在新加坡設(shè)立區(qū)域運(yùn)行總部。在法治與 營(yíng)商環(huán)境建設(shè)方面，新加坡通過《自由貿(mào)易區(qū)法》《自由貿(mào)易區(qū)條例》等一 系列法律規(guī)范，為包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場(chǎng)主體提供法治保障。

迪拜通過設(shè)置專門區(qū)域、對(duì)接國(guó)際規(guī)則、發(fā)展資本市場(chǎng)、結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)等促 進(jìn)金融開放。1985 年，迪拜政府設(shè)立杰貝阿里自由貿(mào)易區(qū)，提供免稅等優(yōu)惠 政策，吸引國(guó)際企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)入駐。2004 年迪拜國(guó)際金融中心(DIFC)成立， 采用普通法體系、允許 100%外資、擁有獨(dú)立監(jiān)管機(jī)制，吸引銀行、保險(xiǎn)、資 產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、家族財(cái)富辦公室、對(duì)沖基金、金融科技企業(yè)等機(jī)構(gòu)入駐。2005 年，迪拜政府創(chuàng)立迪拜國(guó)際金融交易所，專注于國(guó)際市場(chǎng)，提供股票和指數(shù) 產(chǎn)品的交易。在營(yíng)商環(huán)境建設(shè)方面，阿聯(lián)酋通過聯(lián)邦法令為建立“迪拜國(guó)際 金融中心”這一金融自由區(qū)提供上位法的支持和保障。同時(shí)，迪拜將金融開 放與自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展相結(jié)合，推動(dòng)傳統(tǒng)航運(yùn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，發(fā)展旅游業(yè)和會(huì)展業(yè)。

中國(guó)香港的金融開放經(jīng)歷了從金融市場(chǎng)到金融機(jī)構(gòu)的逐步開放。20 世紀(jì) 70 年代開始，隨著全球一些國(guó)家金融管制的放松，香港開啟了金融“自由化” “國(guó)際化”進(jìn)程。1973 年，香港取消外匯管制措施，實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)。1974 年香港開放黃金市場(chǎng)，放開黃金進(jìn)出口限制。1978 年 3 月香港重新開放銀行 牌照，吸引國(guó)際銀行進(jìn)駐。1982 年香港取消外幣存款 15%利息稅，進(jìn)一步增 強(qiáng)香港對(duì)國(guó)際資金的吸引力。1993 年外匯基金管理局與銀行業(yè)監(jiān)理處合并形 成香港金融管理局，為更高效地推行金融開放的監(jiān)管政策創(chuàng)造了條件。在離 岸人民幣交易方面，2004 年香港開啟人民幣離岸業(yè)務(wù)。2014 年滬港通正式 啟動(dòng)，2016 年深港通正式啟動(dòng)，2017 年債券通“北向通”正式上線。這些 都助推香港成為人民幣離岸交易中心，為香港金融開放提供了強(qiáng)大助力。

金融開放是海南自由貿(mào)易港建設(shè)的重要領(lǐng)域。《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方 案》指出：構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系、擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放、率先 在海南自由貿(mào)易港落實(shí)金融業(yè)擴(kuò)大開放政策等。新加坡、迪拜、中國(guó)香港金 融開放的歷程和經(jīng)驗(yàn)可以作為海南建設(shè)自貿(mào)港的有益借鑒：一是立足本地優(yōu) 勢(shì)推動(dòng)金融開放，二是鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)落地，三是發(fā)展離岸外匯交易， 四是營(yíng)造公平透明的法治與營(yíng)商環(huán)境。