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亨通光電公司研究報告：具備特種光纖產能優勢，光通信板塊迎來景氣周期。亨通光電是全球領先的光通信企業。公司業務長期圍繞通信基礎設施 建設展開，主要產品包括光纖預制棒、光纖、光纜以及通信網絡系統 集成等。成立至今，公司通過光棒技術的研發升級，全面整合海洋通 信板塊并打通跨洋通信全產業鏈，建設 PEACE 跨洋海纜通信系統運 營項目和新加坡延伸段，收購全球領先的特種光纖生產商，布局全球 生產基地等，持續強化在通信行業的產業布局和競爭力。

受益于數據中心建設浪潮，G.657 單模光纖和多模光纖將迎來規模化 應用。根據 CRU 最新報告，2026 年全球數據中心光纖需求預計達到 9160 萬芯公里，同比增長 32%。G.657 單模光纖適用于數據中心， 具有優異的耐彎曲特性，其彎曲半徑可實現常規的 G.652 光纖的彎曲 半徑的 1/4～1/2。多模光纖產品（OM3、OM4、OM5），適用于數 據中心短距離、高帶寬的場景。亨通光電旗下光纖產品型號齊全，涵 蓋單模光纖、超低損耗光纖、海洋光纖、傳能光纖、大帶寬多模光纖、 少模光纖、多芯光纖、空芯光纖等產品。目前公司已經搭建超低損耗 光纖制備平臺，并實現擴能提產，滿足數據中心高速互聯需求。

海外康寧光通信業務高增，映射國內數據中心光纖市場機會。2025 年，康寧光通信業務收入增長至 62.7 億美元，同比增長 34.7%；凈 利潤進一步增長至 10.5 億美元，同比增長 71%。海外 AI 數據中心擴 張，為康寧光通信業務帶來每年 19 億美元的增量市場。2023 年，康 寧光通信業務數據中心板塊實現收入 13.3 億美元，2025 年該板塊增 長至 32.0 億美元。康寧光通信業務運營商板塊整體收入穩健，2025 年運營商板塊收入 30.8 億美元，2025 年康寧光通信業務數據中心板 塊收入規模超過運營商板塊。我們認為，康寧光通信業務高增，是由 生成式 AI 引發的數據中心架構革命所驅動的。這種需求并非北美獨 有，而是全球算力基礎設施建設的共性趨勢。因此國內數據中心光纖 市場也將迎來快速擴容。