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龍湖集團公司研究報告：商業賦能穩健經營，多元業務協同增效。深耕房地產領域三十余載，多元業務協同并進：公司業務始于住宅物業 開發，并較早開始探索多元化業務模式，目前主營業務聚焦開發、運營、服務 三大板塊，涉及地產開發、商業投資、資產管理、物業管理、智慧營造五大細 分賽道，是中國領先的地產開發商和商業運營服務商。

深耕購物中心領域，管理規模持續擴張，出租率維持高位，帶動租金收 入穩步增長：受益于優質的產品品牌價值及商業運營能力，公司購物中心管 理規模持續擴張，出租率穩定維持高位，截至 2025 年 6 月 30 日，公司購物 中心業務已覆蓋 24 個城市，已開業商場 89 個，商場出租率同比提升 1pct 至 97%。1H2025 公司已開業購物中心實現零售額 402 億元，同比增長 19%， 日均客流量同比提升 11%至 328 萬人次，零售額及客流量的穩步提升帶動公 司租金收入增長，1H2025 公司購物中心租金收入 55 億元，同比增長 4.9%。

償債高峰已過，債務規模有序壓降，融資成本優化，財務狀況穩健。截 至 2025 年 6 月 30 日，公司有息負債 1698 億元，較 2024 年底壓降 65 億 元，其中一年內到期債務 256 億元，占比 15.1%，公司在手現金 447 億元， 覆蓋一年內到期有息負債的比例為 1.74 倍，融資成本同比下降 0.58bp 至 3.58%。公司積極償債，當前已度過償債高峰，2026 年及后續到期債務大幅 減少，整體財務狀況穩健。