建筑建材行業(yè)專題報(bào)告：能源安全下現(xiàn)代煤化工迎大發(fā)展.pdf

建筑建材行業(yè)專題報(bào)告：能源安全下現(xiàn)代煤化工迎大發(fā)展。能源安全背景下，現(xiàn)代煤化工重要性凸顯。現(xiàn)代煤化工（又稱新型煤化工、 煤炭深加工），工藝及產(chǎn)品技術(shù)含量較高，聚焦清潔轉(zhuǎn)化與高附加值產(chǎn)品，“十 四五”期間煤化工相關(guān)支持政策頻發(fā)，尤其煤炭資源儲備豐富的新疆地區(qū)。 中國能源安全保供仍有風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)代煤化工可以對石油化工形成有益補(bǔ)充： 2024 年我國原油進(jìn)口依賴度 73.36%，且 2025 年來自俄羅斯、沙特、伊拉 克、巴西 4 國的原油進(jìn)口合計(jì)占比 50.7%。現(xiàn)代煤化工可以替代部分傳統(tǒng)的 石油化工。中國現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)已在規(guī)模和技術(shù)上穩(wěn)居世界領(lǐng)先地位：如甲 醇制烯烴三代技術(shù)（DMTO-III）全球領(lǐng)先，采用新一代催化劑和創(chuàng)新工藝， 單套裝置年處理甲醇能力達(dá) 360 萬噸，甲醇消耗顯著降低。

新疆現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)憑借資源、政策與集群三重支撐，成本優(yōu)勢突出。具體 看：1）煤制烯烴：是烯烴生產(chǎn)的高競爭力替代路徑，我們綜合測算新疆煤 制烯烴項(xiàng)目的單噸產(chǎn)品完全成本為 5779 元（含稅），利潤率達(dá) 33.3%；對比 石油制烯烴路線，原油價格為 60 美元/桶、煤炭價格為 353 元/噸時單噸成本 相當(dāng)。2）煤制氣：我們結(jié)合管輸費(fèi)用測算新疆煤制氣運(yùn)輸至上海、北京的 完全成本分別為 2.65、2.50 元/立方米，利潤率分別達(dá) 26.0%、30.3%。3） 煤制油：我們測算新疆煤制油產(chǎn)品的完全成本為 5407 元/噸，利潤率約為 21.4%；當(dāng)煤價下降至 100 元/噸時，利潤率達(dá) 25.7%，低煤價下經(jīng)濟(jì)性凸顯。 審批進(jìn)入集中期，煤化工專業(yè)工程公司有望受益。環(huán)評批復(fù)為煤化工建設(shè)的 重要節(jié)點(diǎn)，通過后煤化工項(xiàng)目主要裝置和建設(shè)內(nèi)容密集啟動招標(biāo)，根據(jù)國能 新疆煤制天然氣項(xiàng)目進(jìn)展，我們估計(jì)，環(huán)評審批通過節(jié)點(diǎn)，煤化工項(xiàng)目建設(shè) 大概完成整體工程量的 10%-20%（多為非項(xiàng)目主要建設(shè)內(nèi)容）。2024、2025 年多個現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目環(huán)評審批通過，以中國化學(xué)為代表的專業(yè)工程公司有 望率先受益：其中，中國化學(xué)承擔(dān)了我國 90%以上的煤化工設(shè)計(jì)施工任務(wù)， 掌握國際最先進(jìn)的煤化工技術(shù)，在煤氣化制合成氣方面具有明確優(yōu)勢。東華 科技在眾多現(xiàn)代煤化工細(xì)分產(chǎn)品技術(shù)、工業(yè)廢水處理等領(lǐng)域國內(nèi)領(lǐng)先。中石 化煉化工程在新型煤化工領(lǐng)域，合作開發(fā)了煤氣化、合成氣凈化、合成氣制 甲醇、合成氣制乙二醇等技術(shù)并實(shí)現(xiàn)工業(yè)應(yīng)用。三維化學(xué)在國內(nèi)最早從事硫 磺回收設(shè)計(jì)和研發(fā)，也是國內(nèi)設(shè)計(jì)、總承包硫磺回收裝置最多的公司。