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可選消費必選消費行業動態點評：春節消費開門紅，出游及體驗消費亮眼。

假日出行拉動體驗消費需求，科技智能與情緒消費產品表現突出

1）分地區看，多數省市消費較快增長，如湖北（+12%）、廣西（+15%）、 天津（+10%）、南京（+17%）等。假期延長利好商圈客流，據商務部， 假期前三天重點監測的步行街客流、營收分別+4.5%/4.8%。下沉市場表現 亮眼，假期前 6 天美團中低線休閑玩樂訂單同增近 30%；得益于禮盒產品 擴容等，零食量販春節同店提升明顯；2）分品類看，26 年以舊換新政策擴 圍智能眼鏡等新品，科技及情緒消費成為新年貨潮流。據商務部，2.15-2.17 重點平臺智能穿戴設備銷售同增 19.7%、其中智能眼鏡增長 2.5 倍；潮玩、 毛絨、香薰等情緒價值型年貨受青睞，天貓年貨節寵物新衣消費同增 116%。

國內出游高景氣帶動酒店量價齊升，入境游及離島免稅表現亮眼

26 年春節長假+天氣回暖抬升出游率，全社會跨區域人員流動量創歷史單日 峰值，核心景區熱度高漲，九華山/祥源齊云山/峨眉山等景區假期內發布限 流公告。特色民俗及返鄉需求共振，廣東汕頭、福建福州位列熱門目的地 top1/2（同程），驅動國內酒店表現迎來量價齊升，2.16-2.22 全國酒店 RP/OCC/ADR 同比農歷年分別+23%/+8.1pct/+8.6%（酒店之家）。政策紅 利下入境游表現更優，澳門博彩客流穩步復蘇，2.16-2.21 內地訪港/澳旅客 同比增長 13.0%/9.3%（香港入境事務處及澳門旅游局）。海南封關后首個 長假成績亮眼，假期前五日離島免稅購物金額/人次同比 yoy+19%/25%（海 口海關），品類結構變動下客單或略有壓力。

本地服務消費穩步回暖，餐飲結構性分化、頭部茶飲表現仍優

假日期間本地及異地客流交織，帶動本地生活與餐飲大盤穩健增長。聚餐需 求集中釋放，年夜飯預訂訂單同比翻倍（美團數據，截至 2.14）；海底撈 除夕至初一客流同比+10%（公司口徑）。結構上看，餐飲消費結構分化趨 勢延續，大眾餐飲、小吃及連鎖快餐在客流的帶動下展現出較優聚客能力。 現制茶飲賽道具備韌性，返鄉+休閑游需求高景氣下，我們預計頭部茶飲品 牌春節假期憑借新品與下沉市場布局錄得穩健增長。