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傳媒行業深度報告：AI漫劇，國內藍海爆發，出海潛能無限。漫劇市場規模迅速起量，從短劇體系內的新嘗試升級為一條具備獨立用戶心智、成熟供給結構與可持續商業模式的內容賽道。2025年全年抖音上線漫劇約60947部，總播放 量超過700億（對應內容分成比例我們預計在billion量級），其中最火爆者——《斬仙臺下，我震驚了諸神》播放量超過10億，抖音大盤投流日耗突破2000萬元。25年市場 規模預計突破200億量級。2025年微信生態漫劇上架數量同比上漲3380%，體現出對漫劇的需求在微信生態呈爆炸式增長。隨著各大平臺推出的漫劇扶持計劃落地，漫劇極 有可能成為下一個現象級風口。

AI大幅壓縮漫劇生產成本，促成低成本和高ROI，大幅提升盈利空間，如《斬仙臺下》制作團隊僅12人，耗時僅30天，截至1月底錄得ROI110+。 AI賦能使生產方式更工業 化，未來在模型效果更可控、供給端產能跟進后，AI漫劇成本有望進一步走低。字節、快手等大模型廠商積極助推AI漫劇，打造AI內容與下游平臺流量生態閉環，引領多模 態大模型從“興趣”工具轉向更為剛性的生產與變現工具，為規模化復制爆款提供堅實的技術底座。字節旗下Seedance和可靈近期均有較大更新，分別更新至2.0和3.0版 本，均在2月發布。特點：

Seedance 2.0： 采用統一的多模態音視頻聯合生成架構，支持文字、圖片、音頻、視頻四種模態輸入，集成了目前業界最全面的多模態內容參考和編輯能力。 相比1.5版本，生成 質量大幅提升；

可靈3.0：All-in-One產品和技術理念構建，形成一個多模態輸入與輸出高度統一的一體化視頻模型體系，并非將功能簡單疊加，而是通過統一架構，將影像創作中的理解、生成與編 輯整合為一個連續流程，讓創作首次在單一模型內完成閉環。創作者可以同時使用文字、圖片、聲音與視頻作為輸入，并直接獲得可用的專業影像級輸出結果，創作過程不再被拆 分為多個工具與步驟。

當前頭部企業獲得漫劇市場絕大多數流量，Top20公司獲1/3全市場份額。利用AI進行軟件開發、漫劇制作等復雜活動對提示詞設計要求極高。頭部企業基于其行業地位易于 招攬提示詞工程人才，同時其深耕業內多年，更熟悉影視編導技巧和提示詞設計技巧，成品質量更足。我們堅定看好頭部企業業績及其前景。當前付費漫劇ROI已下滑至1.1，僅Top5廠商可實現ROI1.2+。在推流成本高企，內容高度同質化的雙重壓力下，各廠商可能會迎合免費化浪潮，加速轉向免費模式，依賴廣告、分銷等方式實現變現。

漫劇的商業化路徑正在從單一分賬模式向以IP為核心的多層級變現結構升級。IP從內容來源升級為連接內容消費、商業轉化與長期價值的樞紐。成熟IP為漫劇提供完備世界 觀與流量基礎，降低內容冷啟動難度，近半年爆款漫劇60%以上來源于爆款IP改編。漫劇通過劇情高潮節點引導用戶進入消費場域，形成內容驅動變現新模式，同時提升用 戶對IP衍生品和IP產品的付費意愿。《王藍莓的幸福生活》成功實現漫劇IP游戲化，IF果酒?《有山靈》聯名產品上線兩周GMV破200萬等漫劇周邊成功案例均印證IP后鏈 路價值開始被系統性釋放。