【興證宏觀經濟脈搏】海外周報：FED放鴿與AI利空交織；日本寬財政.pdf

海外周報：FED放鴿與AI利空交織；日本寬財政。美國：美聯儲如期降息25BP，啟動技術性擴表；但甲骨文、博通業績不及預期，科技股下跌。美東時間2025年12月10日，本周美聯儲召開FOMC會 議，如期降息25bp+啟動短債購買，整體釋放鴿派信號，利率決議宣布后，美國股債雙漲，美元有所下行。本周科技股受甲骨文、博通業績拖累，12 月10日美股盤后，甲骨文披露的財報顯示營收不及預期，其中云業務營收亦不及預期，但AI資本開支卻反超預期，引發市場對AI投資回報與科技股估 值的擔憂；12月11日美股盤后，博通披露的財報顯示營收超預期，但財報電話會上博通CEO對在手訂單的指引不及投資者的高預期。本周美股納指下 跌，道指上漲。關注下周將發布的11月非農、11月CPI數據。

歐元區：歐央行官員鷹派表態，市場對歐央行明年降息預期明顯收窄。12月8日，歐央行執委鷹派發言，表示“市場和受訪者都預期下一次利率變動 將是加息，盡管不會很快發生。我對這些預期相當有信心。”12月10日，歐央行行長拉加德亦放鷹，表示繼9月上調經濟預測之后，下周的議息會議 上可能再度上調對歐元區經濟的增長預測。歐央行接連鷹派發言后，市場對明年歐央行降息預期明顯收斂，對2026年7月已經出現小幅加息預期。

英國：10月GDP環比、同比均低于市場預期，下周降息幅度概率仍在90%以上。本周公布的英國10月GDP數據環比下降0.1%，低于預期的增長0.1%， 同比增長1.1%，低于市場預期的 1.4%。市場對12月18日英央行降息的預期幅度概率仍在90%以上。

日本：日媒報道日央行計劃下周加息25BP；日本政府本周提交的18.3萬億日元補充預算案已獲眾議院通過，日媒預計預算案將于12月16日獲參議院 通過。貨幣政策方面，12月12日，日本共同社報道，日央行正在展開協調，計劃在18日、19日召開的貨幣政策會議上加息25BP，政策利率將達到 0.75%左右，升至1995年9月以來的高位；日本央行將在審查12月15日公布的12月企業短期經濟觀測調查（短觀）結果后做出最終判斷。財政政策方 面，12月8日，日本政府向國會提交了2025財年補充預算草案，其中一般賬戶支出為18.3萬億日元（1180億美元），比 2024 財年補充預算提案增加 了 31%，是2020年以來最大的補充預算額，主要用于資助高市早苗首相執政以來的第一個綜合經濟方案。眾議院預算委員會會議已于12月9-10日召 開，補充預算案已于12月11日在眾議院獲得通過并交送參議院，參議院預算委員會于12月12日開始審議，本屆國會會期將于12月17日閉幕，日媒預 計預算案將于12月16日在參議院全體會議上獲得通過。