智譜-2513.HK-深度報告：中國版Anthropic，Token經濟“浪潮之巔”.pdf
- 上傳者：每日***
- 時間：2026/06/12
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智譜（2513.HK）深度報告指出，智譜起源于清華大學，是中國排名第一的獨立通用大模型開發商，擁有頂級AI人才團隊。公司提出“AGI商業價值=智能上界×Token消耗規模”的新范式，GLM系列模型在全球Coding榜單長期位列前茅，GLM5.1性能僅次于Anthropic與OpenAI。2026年以來，智譜大模型多輪漲價但仍供不應求，證明市場認可其技術價值。隨著Agent驅動Token需求J型增長，運營商與互聯網大廠全面推進Token商業化，智譜有望率先受益。預計公司2026-2028年營收分別為29、75、206億元，給予“推薦”評級。
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