港股通量化選股策略初探.pdf

港股通量化選股策略初探。

港股通基礎特征

要點:港股通個股市值普遍較大，小盤效應弱，而成長、動量效應突出，價值因子表現優于港股主板。

價值策略

要點:基于現金流比例、股息率、回購比例3因子構建港股通價值策略，樣本期間(2015.01.01-2025.08.26，下同)年化收益11.7%，相較于港股通指數年化超額9.5%。

護城河策略

要點:基于網絡效應、無形資產、成本優勢、轉換成本等因子，構建港股通護城河策略，樣本期間年化收益12.6%，相對于港股通指數年化超額10.5%。

成長策略

要點:基于增長、研發投入、盈利能力、盈利質量、股價相對強度5個因子等權排序打分，選擇得分最高的30只股票構建等權港股通成長投資策略，樣本期間組合年化收益22.2%，相對于港股通指數年化超額20.0%。

均衡策略

要點:基于市值、價值、成長、質量、動量5類經典因子等權排序打分，選擇得分最高的30只股票構建市值加權港股通均衡策略樣本期間策略年化收益25.1%，相對于港股通指數年化超額23.0%。