醫療器械行業海外深度分析：中美對比，創新出海.pdf
- 上傳者：D***
- 時間：2025/10/21
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醫療器械行業海外深度分析：中美對比，創新出海。【與眾不同】醫療器械2025年H2業績恢復預期下估值有所恢復，市場擔憂短期恢復彈性后缺乏長期成長動能，合理性在于對于國內帶量采購等影響下價格波動以及國際環境的持續擔憂；但我們認為器械在創新性持續增強、出海拉動下業績恢復，有望帶來長期成長動能。依據：
對比美國器械十年之路，器械需求持續，且平臺拓展以及獨創性企業走出較好行情。對比美國2014-2024年十年醫療器械表現較好企業的經驗，我們認為，我國醫療器械企業正處于創新加速期以及海外拓展加速期，有望帶來收入成長拉動。
回顧中國器械十年之路，創新之力跑贏市場。對比2014-2024年我國醫療器械中走出較好漲幅的企業，以及在過去兩輪上漲行情中（2014-2015年與2019-2021年均有較好超額收益）走出更好表現的企業，也是邁瑞醫療等設備平臺企業以及佰仁醫療、惠泰醫療等創新性較強企業跑贏市場。我們認為，我國醫療器械經歷集采等帶來的陣痛后創新產品上市加速、海外拓展加速、產品力快速提升，正在進入新品放量、估值提升期。
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