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好孩子研究報告：全球領先的嬰兒耐用品生產商。全球領先的嬰兒耐用品生產商：好孩子是一家全球領先的嬰兒耐用品生產 商，憑借安全、創新、高品質三大核心優勢領跑行業。公司業務范圍廣 泛，不僅在嬰兒車、兒童汽車安全座椅等核心產品領域占據領先地位，還 拓展至嬰兒家具、背帶、服飾及其他相關產品等領域，形成多元化產品矩 陣。公司旗下擁有 Cybex（于歐洲穩居頭部品牌地位）、Evenflo （安全 座椅品類位居美國市場第二名）、 gb（屬于國內龍頭企業）等戰略品牌， 產品矩陣覆蓋全價位、全年齡段，能充分滿足不同市場需求。

Cybex 作為全球認可的高端品牌，是集團的核心資產和主要的增長動力： 2024 年 Cybex 表現依舊強勁，年收入創新高達 44 億港元 ，占總收入的 51%。作為全球認可的高端品牌，Cybex 毛利率達 50%+，是集團的核心資產 和主要增長動力及利潤來源。Cybex 依舊不斷提升全球市場份額，歐洲市 場份額達到約 30%左右，穩居頭部品牌地位。同時近年深耕日本市場和拓 展到其他有潛力的市場（包括中東、北美以及中國市場等）和增加新品系 列如家具和背帶等去維持快速增長。

gb品牌持續進行品牌轉型，內地業務已見低，將逐步改善：gb為好孩子集 團本土品牌，在國內市場屬于國內龍頭企業。gb 品牌過去幾年的持續下 滑，主要受內外部因素的影響。于 2025 年上半年，自營線下渠道已實現正 增長，線上業務也有所改善，毛利率有明顯提升（受益于集團優化渠道組 合和加強渠道自主管控，消除渠道亂價、穩定價格的策略）；預計中國市 場的表現將繼續逐步改善并在未來轉虧為盈。

恢復派息，重新回報股東：2024 年，好孩子收入同比增長 10.6%到 87.7 億 港元；主要受益于歐洲/其他地區和 CYBEX/藍籌業務的增長。經營利潤和 股東應占凈利潤分別增長 35.7%/74.9%到 5 億元/3.6 億元；主要受益于毛 利率的提升。集團產生的經營現金流也比較穩健，同時重整貸款并進一步 償還債務，財務成本得以大幅優化；因此集團恢復派息，每股派息 0.07 港 元（相等于 33.3%的派息比率），重新回報股東。