量化投資專題報(bào)告：成交量沖擊與隔夜收益.pdf
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量化投資專題報(bào)告：成交量沖擊與隔夜收益。
【報(bào)告亮點(diǎn)】
分析了A股、美股、港股的隔夜收益和日內(nèi)收益情況。構(gòu)建的成交量沖擊因子能較好預(yù)測(cè)隔夜收益。 指數(shù)增強(qiáng)策略的超額收益穩(wěn)定，跟蹤誤差較小。
【主要邏輯】
A股隔夜收益長(zhǎng)期為負(fù)， T+1機(jī)制是其直接原因，美股隔夜收益接近0，而港股長(zhǎng)期為正。 成交量沖擊因子與A股隔夜收益顯著負(fù)相關(guān)，IC達(dá)-0.15。 使用成交量沖擊因子構(gòu)建的指數(shù)增強(qiáng)策略，在不同指數(shù)上可以獲得2%-5%左右的超額收益率，且跟蹤誤差僅有 0.9%左右。 周換倉(cāng)的成交量沖擊因子表現(xiàn)好于常見(jiàn)量?jī)r(jià)因子，且相關(guān)性較低，能帶來(lái)一定的信息增量。
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