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工銀FOF產品巡禮系列專題報告：工銀智遠配置布局優質資產，智覓絕對收益。產品定位低風險“固收+”，以 2%以內回撤為目標。產品定位低風險 “固收+”，以絕對收益為導向。工銀智遠配置三個月持有期成立于 2019 年 11 月 19 日，是工銀瑞信基金公司旗下的低風險“固收+”FOF 產品，風險資產的投資比例中樞目前為 12%，希望在風險可控的前提 下，實現資金的保值增值。近一年來，工銀瑞信 FOF 團隊進一步優化 投資策略，調整風險資產中樞，通過加入海外、商品等大類資產以及 在境內權益資產內部進一步分散化，以 2%以內回撤為目標，提供穩健 增值的絕對收益產品。

聚焦于全球大類資產配置，分散化配置以實現絕對收益。工銀智遠配 置投資范圍涵蓋境內債券、境外債券、A 股、港股、美股、黃金等資 產，通過充分分散化降低組合波動率。按照其當前各類資產配置中樞 構建模擬組合進行回測，結果顯示，自 2007 年以來，模擬組合表現穩 健，年化收益率達 5.16%，年化波動率為 2.40%，收益波動比超 2.1。 分年度來看，自 2007 年以來，該模擬組合各年度收益均為正，較好地 完成了絕對收益的目標。在回撤方面，除 2008/2011 這樣的較為特殊的 年份外，各年度年內最低收益一般不低于-2%。

基金優選：定量+定性結合，成熟框架下的基金優選。工銀瑞信 FOF 團 隊在國內成立較早，在量化選基及基金經理調研上積累了極為豐富的 經驗。具體策略上，首先工銀 FOF 團隊會將基金按照風險等級、投資 地域、配置策略分為不同的子類，然后對于各子類基金進行量化優 選，特別的是，工銀瑞信 FOF 團隊會在不同子基金域中對于有效選基 指標進行測試，保證量化篩選在各個域中都具備有效性。最后對于優 選入池基金進行面對面盡職調查，形成基金經理畫像報告。此外，工 銀瑞信旗下豐富的基金產品線同樣為工銀價值穩健提供了較寬闊的選 擇空間，在規避雙重收費的同時能更好地獲取超額收益。

2025 年以來戰術超配風險資產，積極參與行業主題機會。持倉方面， 2025 年以來，工銀智遠配置戰術性超配風險資產。從基金配置上來 看，工銀智遠配置在主被動權益基金合計占基金投資比例約為 12%， 且對于黃金的配置比例有所增加，整體風險資產配比在 15%左右，相 對于 12%的風險資產中樞有戰術性超配。在權益資產配置上，從穿透 后基金權益持倉顯示，工銀智遠配置自 2024 年底以來戰術性超配港 股，目前港股：A 股的配置比例約為 3:7。從具體基金持倉上來看，最 新一期 FOF 在港股上主要配置于富國中證港股通互聯網 ETF、匯添富國證港股通創新藥 ETF 等基金，其中富國中證港股通互聯網 ETF 自 2024 年末便開始持有，截止 2025.8.22該基金年內收益已達 38.60%，工 銀智遠通過配置 ETF 一定程度上靈活地參與了行業主題機會。在固收 類基金中，工銀智遠在近期增配了中長期純債型基金、被動指數型債 券基金，對于混合債券型一級的配置比例有所下調。從具體重倉債基 上來看，近期工銀智遠配置持倉主要為工銀純債等內部績優中長期純 債型基金及易方達中債新綜合、海富通中證短融 ETF 等被動指數型債 券基金，同時把握債券 Alpha 端與 Beta 端機會。