美蘭空港研究報(bào)告：海南封關(guān)倒計(jì)時(shí)，自貿(mào)港航空樞紐地位再升級(jí).pdf

美蘭空港研究報(bào)告：海南封關(guān)倒計(jì)時(shí)，自貿(mào)港航空樞紐地位再升級(jí)。省會(huì)干線機(jī)場(chǎng)地位穩(wěn)固，產(chǎn)能釋放驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。美蘭空港作為海南省會(huì)干 線機(jī)場(chǎng)，2024 年旅客吞吐量達(dá) 2689 萬(wàn)人次，創(chuàng)歷史新高。二期全面 投產(chǎn)后，機(jī)場(chǎng)產(chǎn)能顯著提升，T2 航站樓新增 29.6 萬(wàn)平米面積，高峰小 時(shí)容量增至 40 架次。公司形成航空性與非航業(yè)務(wù)雙驅(qū)動(dòng)格局，2024 年 收入占比各約 50%，其中免稅特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)依托 3.7 萬(wàn)平米商業(yè)面積 及與新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)的合資經(jīng)營(yíng)，非航業(yè)務(wù)收入有望改善并持續(xù)增長(zhǎng)。

封關(guān)政策紅利釋放，多維利好持續(xù)兌現(xiàn)。2025 年 12 月 18 日海南全島 封關(guān)將帶來(lái)全方位發(fā)展機(jī)遇。客流方面，85 國(guó)免簽政策效果顯著， 2025 年一季度出入境外國(guó)游客達(dá) 28.9 萬(wàn)人次，同增 59.3%，同時(shí)稅 收優(yōu)惠帶動(dòng)商貿(mào)客流增加。航權(quán)方面，7 條第五航權(quán)航線穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，第 七航權(quán)試點(diǎn)即將落地，為打造航空樞紐奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。稅收方面,“零 關(guān)稅”政策覆蓋 74%進(jìn)口商品，雙“15%”優(yōu)惠稅率較內(nèi)地優(yōu)勢(shì)明顯。

海南機(jī)場(chǎng)集團(tuán)收購(gòu)落地，三大機(jī)場(chǎng)協(xié)同受益。2024 年美蘭機(jī)場(chǎng)，鳳凰 機(jī)場(chǎng)及博鰲機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量達(dá) 4931 萬(wàn)人次，航空業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著。 非航業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)免稅等資源優(yōu)化配置，且隨租金模式向浮動(dòng)定價(jià)轉(zhuǎn)變，協(xié) 同效益將進(jìn)一步顯現(xiàn)。