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交通運輸行業專題研究：物流新質生產力破局者——無人物流車八問。

需求、政策、技術、模式四驅加速無人物流車大規模商用

無人物流車大規模商用有四重驅動力：1）行業持續價格戰下，快遞企業尋 求降本，末端占總成本 50%以上，是降本主要路徑；2）路權開放進入快車 道，自 21 年首次在北京開放試點后，各地路權逐步放開，頭部企業獲得 100+ 城市路權許可，為規模化應用打開空間；3）無人駕駛技術快速發展，低速、 載貨的物流配送較高速、載人場景容錯率高，利于自動駕駛率先落地；4） 車企探索出“低價硬件+月付服務費”模式，資金壓力小，即便是中小型的 快遞加盟商也可以負擔，加速末端滲透。

末端配送、封閉區域與干線輔助駕駛是當前主要應用場景

快遞末端配送是當前主要落地場景，包括網點到驛站（通達系）、中轉場到 快遞員（直營快遞），主要替代三輪車和面包車。網點到驛站這一細分場景， 對應市場空間約 366 億元。通達系多為加盟商自主購買，直營快遞通常為總 對總直接購買或租用。此外，路線重復、貨量小、頻次高的場景均適用目前 的無人物流車，例如社區團購、商超零售、生鮮冷鏈等。干線運輸中，具備 輔助駕駛功能的重卡也在陸續投入使用。隨著自動駕駛技術發展，無人物流 車或可具備應對更復雜路況的能力，可逐步拓展至距離更長、頻次更高、貨 量更大的城市配送、長距離干線運輸等場景。預計 2030 年，自動駕駛各落 地場景的產值增量空間將達到 7459 億元（2024 年《車路云一體化智能網聯 汽車產業產值增量預測(2025/2030)》，中國汽車工程學會等）。

快遞末端無人配送步入規模化應用時代，全鏈路降本空間大

快遞行業迫切需要末端降本：1）來自上游電商的價格壓力、行業供需不匹 配、快遞均重下降等因素造成常態化價格戰，單票快遞價格持續下降，價格 壓力迫使總部和加盟商尋求極致降本；2）末端攬派是未來最大的降本空間， 派費占單票成本一半以上。基于當前快遞行業成本結構、派費水平、無人物 流車技術與價格、總部與加盟商分成比例，中性假設下，若 30%的件量由 無人物流車配送，我們測算加盟制快遞可降本約 4%。直營快遞對無人物流 車的使用更為靈活，可極大地提升全鏈路效率。

無人化末端配送或推動快遞行業第三輪格局演變，關注優質頭部企業

快遞行業干線和轉運環節兩輪自動化均帶來行業洗牌，本輪末端自動化或將 帶來全鏈路利益的重分配與行業格局演變。加盟制快遞應用進度受到加盟商 投入意愿、價格競爭激烈程度影響，短期降本空間有限，難以形成差異化壁 壘，中長期或可解放快遞員時間，進而在末端提供高品質差異化服務，看好 現金充沛、管理優秀、服務質量優的頭部企業。直營快遞有望憑借無人物流 車提升全鏈路效率，減少重復分揀與建包，提升快遞員配送效率，進而提高 末端服務質量。