2025年中期投資策略展望十大投資主題系列專題報告：中國股市十大投資主題，前沿技術(shù)篇.pdf

2025年中期投資策略展望十大投資主題系列專題報告：中國股市十大投資主題，前沿技術(shù)篇。十大投資主題展望：主題開路作先鋒，看好中國“轉(zhuǎn)型牛”。在遍歷 沖擊后，投資人對經(jīng)濟形勢的認(rèn)識已然充分，中國股市預(yù)期和估值 的主要矛盾已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，可以看到：1）新技術(shù)趨勢和商業(yè)模式開 始涌現(xiàn)；2）投資股票的機會成本降低，無風(fēng)險利率下降增量入市； 3）經(jīng)濟政策更及時、得當(dāng)與合理，資本市場改革更重視投資者回報， 投資人對風(fēng)險的認(rèn)識與保守態(tài)度同步轉(zhuǎn)向積極。因此，貼現(xiàn)率下降 不僅是中國股市上升的關(guān)鍵動力，也為主題投資創(chuàng)造有利土壤，產(chǎn) 業(yè)性主題和交易性主題均將獲得機會。本文以聚焦前沿技術(shù)、先進 制造、格局改善三大方向共計十大主題，討論 2025H2 投資機會。

主題一：AI 與具身智能。1）人工智能具備產(chǎn)業(yè)趨勢投資的所有重 要特征，投資路徑有望遵循“信息基建建設(shè)”、“基礎(chǔ)軟件部署”、“線 上應(yīng)用爆發(fā)”、“重塑線下行業(yè)”的規(guī)律，AI 智能體成為 AI 應(yīng)用商 業(yè)化的關(guān)鍵催化，且有望拉升算力需求曲線。看好具備資本開支與 用戶入口優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)大廠；受益算力需求曲線提升的 AIDC 和國 產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。2）具身智能垂類應(yīng)用場景加速落地，有望在科研教 育，危險、重復(fù)、繁重崗位，和養(yǎng)老、醫(yī)療等人機共生環(huán)境領(lǐng)域率 先應(yīng)用。我國具備多種形態(tài)機器人規(guī)?；a(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈配套及應(yīng)用 場景優(yōu)勢，四足/外骨骼機器人等針對特定場景的產(chǎn)品形態(tài)有望率先 商業(yè)化?？春镁邆淞慨a(chǎn)能力的整機制造商；絲杠、靈巧手、傳感器、 輕量化材料等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；特斯拉等機器人整機供應(yīng)鏈。

主題二：生物經(jīng)濟與腦機接口。生物技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級，類腦 計算和腦機融合技術(shù)突破加速醫(yī)療康復(fù)等應(yīng)用場景落地。合成生物 學(xué)（包含基因技術(shù)、合成細(xì)胞/分子等）和信息交叉技術(shù)為核心的生 物技術(shù)迅速發(fā)展打開生物經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)空間。中上游酶制劑、生物化工、 生物基能源和下游的生物醫(yī)藥、生物基材料以及食品和個護等環(huán)節(jié) 受益。當(dāng)前腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈整體處于研發(fā)探索階段，但已有若干科 技公司嘗試開展腦機接口硬件與應(yīng)用突破。腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈分為上 游芯片、中游采集以及下游醫(yī)療和生活娛樂應(yīng)用。推薦：生物基材 料、生物燃料、酶制劑和腦電采集與分析設(shè)備。

主題三：6G 通信。通信速度與延遲性能指標(biāo)躍升，有望帶動上游材 料/通信設(shè)備/軟件等全產(chǎn)業(yè)鏈升級。相比于 5G，6G 具備更低速率、 更低時延，更大連接密度等優(yōu)點，實現(xiàn)了速度與延遲的革命性突破， 性能指標(biāo)躍升。預(yù)計 2025 年將正式啟動 6G 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)研究，2025- 2027 年完成技術(shù)研究階段，2029 年 3 月完成第一個版本的技術(shù)規(guī) 范，計劃 2030 年投入第一批 6G 商業(yè)系統(tǒng)。產(chǎn)業(yè)鏈上游聚焦基礎(chǔ)技 術(shù)突破，涵蓋芯片與半導(dǎo)體、射頻器件與新材料、算法與軟件等核 心領(lǐng)域；中游作為中樞層，包括衛(wèi)星通信與空天組網(wǎng)、基站與傳輸 設(shè)備、運營商三大主線共同構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)生態(tài)底座；下游應(yīng)用場景加速 落地，聚焦在低空經(jīng)濟、沉浸式交互、智能制造三大方向，其應(yīng)用 場景的規(guī)?；涞乜梢灾苯域?qū)動商業(yè)閉環(huán)形成。