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2025年財富東進：中東主權財富基金對華投資動因、策略與展望報告。中東主權財富基金是全球最重要的主權投資者之一，雖然該地區占主要地位的 海灣國家主權財富基金對華投資規模占其總投資規模比重僅為2%-5%，但投資增長 勢頭已顯。立足于中東主權財富基金對華投資擴大這一背景，本報告回答三個問題： 中東主權財富基金為什么對華投資？現在如何對華投資？還將如何對華投資？研究結果表明：

第一，對華投資的主因是想吸收中國企業的先進技術、經驗等來助力地區經濟 結構轉型。此外，持續的地緣政治沖突和復雜的國際投資環境不僅凸顯多元化配置 儲備資產的必要性，而且也促使中東主權財富基金審慎評估新興市場的投資機會， 以平衡其在全球范圍內的資產配置和尋求戰略平衡。中國資產的相對低估值優勢 則蘊藏長期配置潛力。

第二，對華投資方式以股票投資、股權投資、房地產與基礎設施投資為主。股 北大匯豐智庫 票投資方面，偏好與本國經濟結構轉型相關的產業比如加工工業、非能源礦產加工 北大匯豐智庫 與開發等，重點關注業內成熟、業務穩健的優質企業；股權投資方面，傾向于項目 直接投資以提高股權投資成功率；房地產與基礎設施投資方面，偏好具有創收潛力 的商業地產、物流地產。

第三，將來投資與自身經濟結構轉型相匹配的產業的力度必將增大，如信息科 技、清潔能源等。對華策略將持續優化，具體表現為：持有權益資產比重將上升， 北大匯豐智庫 北大匯豐智庫 傾向于指數化配置策略；一級市場的直接投資將增加，向主動型投資者轉變；使用 人民幣對華開展股權投資的現象或將會增加；增加對中國一線城市的商業地產、物 流地產、養老地產、旅游地產等以及契合可持續發展理念的基礎設施的關注。