布魯可研究報告：高速成長的全球拼搭角色類玩具領導者.pdf

布魯可研究報告：高速成長的全球拼搭角色類玩具領導者。公司是全球拼搭角色類玩具的創新者和領導者，旗 下擁有約50個全球知名IP授權+2個自有IP。公司所切入的拼搭角色類玩 具市場規模近年來快速成長，滲透率持續提升，公司搭建以創新為核心的“布 魯可體系”，通過標準化的產品設計、好而不貴&持續上新的產品體系、豐 富的IP矩陣等建立競爭護城河，未來有望以全人群+全價位+全球化為三大 增長引擎，收入及利潤有望持續高速成長，看好潮玩新勢力揚帆起航。

解析“布魯可體系”：以創新為核心，重新定義并替代傳統角色類玩具

1）創新+標準化：通過標準化產品設計實現兼具成本優勢、IP還原度及可 玩性的高效解決方案，并通過廣泛的專利布局構筑競爭壁壘；2）IP+產品矩 陣：得益于規模優勢及高效研發機制做支撐，結合數量充足&持續豐富&合 作穩定的IP矩陣，成為好而不貴+持續創新的優質IP商業化平臺，以創新 驅動成長；3）消費者生態圈：內容驅動的營銷策略+強勢擴張的經銷渠道， 高效觸達各類消費群體，并逐步培育粉絲生態圈，建立布魯可品牌影響力。

高速成長驅動力：全人群+全價位+全球化三大增長引擎，做世界的布魯可

1）全人群：當前6-16歲男生群體是主要客群，伴隨更多IP商業化、高價 格帶/高尺寸IP玩具推出等，有望實現女生群體及成年群體的用戶延展；此 外公司計劃推出載具類/情景類玩具，打開未來5年增長空間；2）全價位： 當前主力價格帶在19.9-79元，25年重點進軍下沉市場，重磅推出9.9元 星辰版產品，發力下沉渠道布局，增長空間可觀；3）全球化：公司已獲得 多個具備全球影響力的重磅IP海外銷售授權，產品已進入包括美國、東南 亞、歐洲在內的海外市場，出海有望成為公司業務高速增長的又一重要引擎。