2025年度鋼鐵行業策略報告：蓄勢待發，盈利+估值雙底形成.pdf
- 上傳者：K********
- 時間：2024/12/20
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2025年度鋼鐵行業策略報告：蓄勢待發，盈利+估值雙底形成。控產預期增強，預計調控節奏穩步有序。鋼鐵行業正處于減量發展階段，產量或亟須進一步約束。目前行業正繼續深入推進供給側結構性改革，2024年粗鋼產量調控的政 策脈絡清晰，未來控產預期進一步增強，落后產能有望加快出清。按照歷史上部分國家在粗鋼產量達峰后的產量變化趨勢來看， 進入峰值區后面臨相對較長的調整期，鋼鐵產業有顯著的規模效應，疊加我國正處于經濟持續向好的階段，行業仍有較強的需求 支撐，預計粗鋼控產將會有序開展、穩步推進。
出口高位見頂，政策輸血基建支撐內需
國內經濟持續向好發展，制造業用鋼繼續貢獻增量；伴隨增量政策的陸續出臺和落地見效，地產等重要的用鋼需求有望加快筑底 企穩；在化債背景下，地方政府“輕裝上陣”，基建領域投資有望加大且更快形成工作量。世界經濟持續復蘇，國外其他地區鋼 鐵需求有望增長，疊加我國鋼鐵產品仍具備競爭力，外需增長下鋼材出口仍有較強支撐；然而受到鋼材出口貿易摩擦加劇以及美 國加征關稅等影響，鋼材出口增長可能放緩并階段性見頂。
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