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AR行業研究報告：光學及顯示方案逐步迭代，軟硬件協同發展驅動消費級AR眼鏡滲透。價格下降&使用體驗提升&豐富生態，AR設備增長可期。AR（Augmented Reality，增強現實）基于傳感器、計算機視覺等技術將虛擬信息數據疊加至現 實世界，通過手機、頭戴式設備等終端呈現并被用戶感知，主要通過光學透視 （OST）提供真實視覺效果。從產品形態來看，近眼式AR眼鏡為主要發展方 向，其中一體式AR布局趨勢初步可見，或將替代分體式AR頭顯取得主導地 位。近年來，AR設備售價逐步下滑，此外佩戴體感得到顯著提升，入局廠商 增加也驅動內容端得到快速發展，有望加強AR的頭顯終局預期。

光學及顯示方案逐步迭代，光波導&微顯示提供卓越視覺效果。AR終端設備 光學顯示系統由光學元件和顯示屏組成。光學方案方面，由于性價比高且量產 性強，Birdbath為目前主流方案，然而仍存在低透光率和圖像畸變等問題。相 較之下，光波導方案有效解決了視場角和體積的矛盾，且透光率高，是目前性 能最好的AR光學方案。光波導方案中可以進一步細分為陣列光波導和衍射光 波導兩種主流方案，其中陣列光波導成像效果極佳，但是良率低且成本高；衍 射光波導量產性和良率更優，但模板設計難度大且色散問題有待攻克，目前光 波導方案中尚未確定最終路線，仍需進一步技術迭代。顯示方案方面，LCD和 LCoS為成熟方案，但均面臨對比度低和能耗高的問題。Micro OLED和Micro LED均為自發光顯示技術，不需要背光模組，可以做得更輕更薄，且其顯示效 果和分辨率更優。然而Micro OLED使用有機材料，其使用壽命短（數千小 時），還可能會出現燒屏現象。MicroLED實現了每個像素的獨立發光，是效 果最佳的顯示方案。

內容端與硬件端協同發展，AR有望在消費級市場大規模落地。AR市場應用 由B端引領早期發展，2022年開始C端出貨量已超過B端。長期來看，隨著 技術不斷迭代，B端將愈發走向專業化，C端場景或將進一步細分，AR市場 的快速增長和規模上量仍將依賴于C端市場的推動與爆發。相較于C端應用， B端客戶更關注產品是否能滿足提高效率的核心需求，對重量、佩戴體驗、內 容生態和價格并不敏感，而C端市場的拓展需要依賴于多方面的迭代和升級。 從內容端來看，硬件產品的市場發展潛力需要通過內容體現，Meta推出開源 操作系統Meta Horizon OS，有望豐富內容生態；此外接入AI不僅可以增加 AR設備的交互能力，還能通過AI大幅降低內容創作成本。近期，頭部廠商 已積極布局“AI+AR”，紛紛推出融合AI技術的AR眼鏡，或將大幅提高使 用體驗。從硬件端來看，近年來AR設備整機重量不斷下降，佩戴舒適度及外 觀設計亦在不斷提升，其光學及顯示效果仍在加速迭代進程，提供卓越使用體 驗。此外在售價方面，隨著AR設備的普及，終端廠商逐步下調售價，有望加 速滲透C端市場。