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寵物行業專題報告：寵物行業空間廣闊，自主品牌大有可為。我國寵物行業增速高于全球寵物市場，滲透率較成熟市場仍有1-2 倍成長空間。我國寵物（犬貓）消費市場規模 2012-2023 年 CAGR 為 21.20%，其中疫情后 2019-2023 年 CAGR 為 8.38%，均高 于全球寵物 2012-2021 年 CAGR 為 4.34%的市場增速。2022 年我 國寵物滲透率為 20%，較成熟市場仍有 1-2 倍的成長空間。養寵 人數持續增加，犬和貓為養寵主流，其中養貓人群數量 2022 年 趕超養狗人群。

從 2014 年起針對寵物市場的投資開始活躍，寵物賽道內卷加劇。從投資事件數量來看，國內寵物市場投資主要集中在寵物消 費品、寵物服務和寵物醫療領域，在金額分布上，寵物醫療領域 的投資金額最高，其次是寵物消費品。寵物行業近年開啟上市 潮，目前國內一共有 7 家寵物主業上市公司，其中 2022 是寵物 行業上市大年，先后有 3 家企業成功上市。近年來傳統食品、用 品、藥品、科技等行業龍頭也繼續緊抓“它經濟”熱潮，跨界布 局寵物賽道。

中國寵物行業中長期發展的支撐因素：①養寵消費群體收入提 高，養寵人群年輕化，高學歷化趨勢明顯，80、90 后成為養寵 主力；②老齡化與單身經濟下寵物陪伴需求旺盛，未來老年人養 寵將成為市場新的驅動因素；③飼養政策放寬+行業規范化管 理，為寵物行業健康有序發展提供適宜環境；④我國寵物食品和 寵物用品銷售渠道正逐漸以電商平臺為主，助力中小品牌快速崛 起。

對標日本，未來老年人養寵將成為市場新的驅動因素。中國寵物 行業現階段比較接近于日本寵物行業 1970-2008 年快速成長期的 發展狀態。中國現階段寵物主多為年輕群體，隨著中國人口老齡 化的快速進展，參考日本發展經驗，未來老年人養寵將成為市場 新的驅動因素。

外資占據主導地位，本土企業從代工模式向自主品牌模式轉型。 從國內寵物市場的參與企業來看，早期主要由跨國企業占據，如 瑪氏、雀巢，國內企業普遍采取代工廠模式賺取較低利潤。寵物 行業進入高速發展期后，國內企業從代工廠模式到自主品牌模式 的轉型產生了一批頗具規模的自主品牌，如乖寶、頑皮、佩蒂 等。龍頭市占率仍然偏低，本土企業有望在激烈的品牌競爭中逐 步站穩，線上渠道的普及讓國產品牌能以更低的成本擴張品牌知 名度。