輕紡行業(yè)2024年中期策略報(bào)告：運(yùn)動戶外景氣佳，出海跨境熱度高.pdf

輕紡行業(yè)2024年中期策略報(bào)告：運(yùn)動戶外景氣佳，出海跨境熱度高。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長，消費(fèi)修復(fù)企穩(wěn)。 2024年一季度GDP同比+5.3%，消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長主要驅(qū)動力。最終消費(fèi)支出的拉 動降至3.91%（前值+4.16%），貨物和服務(wù)的凈出口對當(dāng)季GDP的拉動增至0.77%（前值-0.16%），投資對當(dāng)季 GDP的拉動降至0.63%（前值+1.20%）。從消費(fèi)淡旺季看，下半年是服裝家居的旺季，或?qū)?shí)現(xiàn)較高增速。從整體 看，我國經(jīng)濟(jì)的修復(fù)動力較強(qiáng)，可選消費(fèi)將持續(xù)穩(wěn)健向好。

運(yùn)動戶外板塊：服裝消費(fèi)波動調(diào)整，下半年景氣度有望回升。由于我國服裝零售持續(xù)波動調(diào)整，特別是不同季節(jié)數(shù) 據(jù)波動差異較大。由于一季度及四季度是服裝銷售旺季，行業(yè)整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)較佳；而二季度及三季度是銷售淡季，數(shù) 據(jù)表現(xiàn)較平淡。我們認(rèn)為，服裝終端消費(fèi)季節(jié)性明顯，且服裝零售仍然處于波動調(diào)整階段；下半年（特別是四季度） 服裝終端銷售有望景氣回升。

服裝及家居出海板塊：出海跨境高成長，投資熱度持續(xù)不減。行業(yè)規(guī)模破萬億元，復(fù)合增速仍在高位。據(jù)弗若斯特 沙利文數(shù)據(jù)，按照服裝鞋履在跨境出口B2C電商市場中的市場份額（按GMV計(jì)算），2023年我國跨境電商行業(yè)規(guī)模 為3.7萬億元，同比+16%，2024-2026年CAGR約為13%。其中，2024-2026年服裝及家居復(fù)合增速分別為16%及 14%，均超過行業(yè)整體增速水平，仍具備較高成長性。