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帝爾激光研究報告：帝承創新光輝照，爾賦光伏領未來。1、光伏電池激光設備龍頭，P型時代市占率大幅領先。公司成立于2008年，持續專注于將激光技術創新性地應用于高效 太陽能光伏電池行業，公司推出的Perc激光消融設備和SE激光摻雜設備占據行業80%以上的市場份額，同時公司成功將激 光加工技術應用于TOPCon、HJT、BC、鈣鈦礦等新型電池及組件技術。

2、N型時代激光技術引領者。 在TOPCon電池方面，激光主要應用于電池的硼擴散以及SE工藝，同時公司自主研發激光誘 導燒結技術（Laser Induced Firing，LIF）設備，可以提升TOPCon電池轉化效率0.2%以上。在BC電池方面，激光技術主要用 于刻蝕掩膜、制備PN區交叉指結構、PN區隔離及鈍化膜開槽等核心工藝步驟，單GW價值量提升明顯。此外，公司積極 拓展HJT、鈣鈦礦、組件等相關激光工藝技術，持續引領行業發展。

3、光伏電池片激光設備行業市場空間寬廣。根據國家統計局統計，2021、2022年電池片產能分別為424、583GW，根據 SOLORZOOM預測，2023、2024年電池片有效產能分別達886、1000GW，隨著行業競爭壓力加劇，2024年新產能擴張速度 有所放緩。我們預計2023-2025年TOPCon產能占比分別為34%、66%、54%，HJT產能占比分別為6%、8%、15%，BC產能占 比分別為7%、12%、30%。我們測算2023-2025年光伏電池片激光設備市場空間分別為58億元、66億元、98億元。