光纖光纜行業(yè)分析報告：上下游深度融合，運營商助推新發(fā)展.pdf

光纖光纜行業(yè)分析報告：上下游深度融合，運營商助推新發(fā)展。行業(yè)發(fā)展趨勢明確，兩大因素協(xié)同驅(qū)動行業(yè)增長。 存量方面，固網(wǎng)寬帶的改造升級以及數(shù)據(jù)中心的容量擴(kuò)充將釋放一部分的需求增長；增量方面，隨著5G基站部署的日益擴(kuò)大， 5G微基站作為宏基站的重要補(bǔ)充，將成為5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要一環(huán)，直接拉動光纜市場容量大幅擴(kuò)張。

上游發(fā)展出現(xiàn)新趨勢，國產(chǎn)替代勢在必行。 隨著我國反傾銷政策的推行，光纖預(yù)制棒等進(jìn)口依賴產(chǎn)品逐步推行國產(chǎn)化替代，下游光纖行業(yè)降本增效的需求得到有效提振， 有力推動光纖光纜行業(yè)向上下游的拓展進(jìn)程。產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋率顯著提升助推行業(yè)健康良序發(fā)展。

運營商與行業(yè)龍頭深度綁定，新興產(chǎn)業(yè)提振需求。 三大運營商向業(yè)界標(biāo)桿企業(yè)亨通光電、長飛光纖、烽火通信等進(jìn)行大量產(chǎn)品集采，良性合作關(guān)系搭建與運營商的穩(wěn)定需求助力 龍頭企業(yè)市場份額持續(xù)提升。同時，云計算、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領(lǐng)域蓬勃興起，多項應(yīng)用場景落地生根，推動行業(yè)產(chǎn)品從標(biāo) 準(zhǔn)化生產(chǎn)向定制化客戶解決方案轉(zhuǎn)型突破，成為第二成長曲線。 未來十二個月內(nèi)，維持光纖光纜行業(yè)“增持”評級。 投資主線一：AI+數(shù)據(jù)中心算力的大背景下，建議關(guān)注光纖光纜與光模塊業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的行業(yè)內(nèi)企業(yè)，諸如亨通光電、中天科技 等；投資主線二：建議關(guān)注與三大運營商有穩(wěn)定合作、實現(xiàn)從光纖預(yù)制棒到光纖光纜縱向一體化的企業(yè)，諸如長飛光纖等。