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朗新科技研究報告：能源數字化+能源互聯網雙軌并行，助力新型電力系統建設迎騰飛機遇。聚焦能源數字化+能源互聯網，業績快速增長。公司深耕電力信息化行業二十余年， 專注于公共事業領域信息化技術開發與服務，當前公司業務分為三大板塊：（1）能 源數字化，主要面向 B 端客戶，為國家電網、南方電網等客戶提供用電服務領域 數字化解決方案；（2）能源互聯網，面向能源消費場景，包括生活繳費、聚合充電 服務、能源運營等；（3）互聯網電視，通過智能終端產品帶動平臺運營，已較為成 熟。近年來公司營收利潤均保持快速增長，營業收入由 2018 年的 26.72 億元增長 至 2022 年的 45.52 億元，年復合增長率為 14.25%；歸母凈利潤由 2018 年的 1.87 億元增長至 2022 年的 5.14 億元，年復合增長率為 28.76%。

電力數字化轉型加速，營銷 2.0 抬升業績增速。新型電力系統將呈現“雙高”特 性，安全運行亟需數字化技術支持。“十四五”期間，兩大電網計劃投資超過 2.9 萬億推進電網轉型升級，其中智能電網將成為重點方向，預計 2023 年中國智能電 網市場規模將達到 1077 億元。公司作為電力營銷龍頭，在營銷 1.0 時代市占率達 40%以上，隨著營銷 2.0 在技術、業務上的迭代，公司有望繼續保持甚至提高市場 份額。我們估計，公司有望獲得 36 億元左右的營銷 2.0 系統升級訂單，同時后期 系統升級改造、服務、運維需求將較營銷 1.0 時期更高，從而抬升公司業績增速。

布局聚合充電+虛擬電廠，能源互聯網大有可為。（1）聚合充電是解決充電樁產業 發展難題的重要途徑，我們測算 2026 年我國聚合充電服務市場空間將達到 58.9 億元。公司一方面聯合支付寶、高德、微信等成熟入口獲取流量，另一方面積極接 入特來電、星星充電、國家電網、南方電網等頭部運營商，2022 年充電量為 19.7 億度左右，市占率已達 9.2%。（2）我國用電負荷情況不容樂觀，虛擬電廠可以將 分布式發電、需求側和儲能等資源匯聚起來，提高電力系統響應能力，發展前景廣 闊，我們預計 2025 年虛擬電廠投資規模將達到 471-785 億元。公司在電源側打 造“新耀光伏云”平臺，以 SaaS 模式提供電站運營監管，截至 2023H1，累計接 入各類光伏電站超 35000 座，裝機容量近 12GW，并已聚合 820 座分布式光伏電 站參與綠電交易。在需求側，公司一方面構建城市級光儲充一體化解決方案，打通 分布式光伏、用戶側儲能和聚合充電平臺之間的橋梁，實現智慧能源聯動互補；另 一方面研發 BSE 智慧節能系統，幫助企業提高用電效率，節能效率達 15%以上， 已在工業園區建立諸多標桿項目。