社科院-制度距離對中國跨國企業海外子公司績效的影響.pdf

制度距離對中國跨國企業海外子公司績效的影響。國已成為全球重要的對外直接投資來源國，其海外資產的安全和收益由于 涉及國內國際兩個市場兩種資源的聯動效果、企業國際化發展成敗而日趨重要。從具有 獨特性制度環境下“走出去”的中國跨國企業，其海外子公司績效如何受到具有差異性的 東道國制度環境的影響？本文基于微觀層面數據，研究了東道國與母國的制度距離對跨 國企業海外子公司績效的影響。研究發現，制度距離對跨國企業海外子公司績效有顯著 的負面影響。異質性分析表明，由于國有企業身份的特定優勢、在發展中國家生產經營的 相對優勢以及文化相似性的彌補作用，該負面影響主要發生在非國有企業、位于發達國 家、文化距離較遠東道國的海外子公司中。渠道分析表明，隨著制度距離擴大，海外子公 司對高質量雇員的需求增強從而增加了其平均雇員成本，并面臨上升的東道國民眾負面 認知。同時，豐富的母公司海外投資經驗、先行者行業經驗以及良好的雙邊外交關系有助 于緩釋制度距離的負面影響。本文將制度因素對企業對外直接投資影響的研究從“走出 去”的投資決策階段，拓展到“走下去”的投資績效評估階段，為提升中國對外直接投資績 效，形成更大范圍、更寬領域、更深層次對外開放格局提供了有益的政策啟示和企業參考。